地区活力与企业成长能力研究——基于中国区域上市公司面板数据的实证分析

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1、曲祇骑键乂聲ＳＯＵＴＨＷＥＳＴＥＲＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ硕±学位论文＇Ｍ乂ＳＴＥ民ＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ■地区巧力与企业成长能力研究——基于中国区域上市公司面板数据的实巧分析＂ＴｈｅＳｔｕｄｏｆ民ｅｉｏｎａｌＶｉｂｉａｎｃａｎｄＣｏｒｏｒａｔｅＧｒｏｗｔｈＡｂｉｌｉｔｙｙｇｙｐ—化ｄＥｍｐｉｒｉｃａｌＡｎａｌｙｓｉｓＢａｓｅｄｏｎＰａ打ｅｌＤａｔａｏｆＬｉｓＣｏｒｐｏｒａｔｉｏ打ｉｎＣｈｉｎａ学位申请人

2、肖丹指导教师李四光学科专业金融学学位类别绎济学地区活力与企业成长能力研究—基于中国区域上市公司面板数振的实祖分析ＴｈｅＳｔｕｄｙｏｆＲｅｇｉｏｎａｌＶｉｂｒａｎｃｙａｎｄＣｏｒｐｏｒａ化Ｇｒｏｗ化Ａｂｉｌｉｔｙ—ＥｍｉｒｉｃａｌＡｎａｌｓｉｓＢａｓｅｄｏｎＰａｎｅｌＤａｔａｏｆＬｉｓ化ｄＣｏｒｏｒａｔｉｏｎｉｎＣｈｉｎａｐｙｐ学位申请人：肖丹学号：２１３０２０２０４１３１学科专业：金融学研究方向：么司金畐虫指导教师：

3、李四光１定稿时间＝２０６年３月西南肋经大学学俭论文原创惟及知识产权声巧本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，因本学位论文引起的法律结果完全，均己在文中Ｗ明确方式标明由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保留并向国家有关

4、部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印、数字化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、□保密，在年解密后适用本授权书。＾２、０不保密特此声明。学位申请人２？，占年＾月１日摘要撼要改革开放レッ来，我国经济飞速发展。根据国家统计局初步核算，２０１５年全年中国国内生产总值达到６７６７０８亿元，同比増长６．９％。尽管这是２５年来，中国ＧＤＰ增速首次跌破７

5、％，但在世界经济复苏持续乏力的背景下，６．９％的增长速度也是来之不易。目前中国经济总量稳居世界第二，仅次于美国。企业作为重要的市场经济主体和促进社会经济发展及技术进步的主力军，为国家一直为社会所关注经济发展做出卓越贡献，因而企业的成长。在中国经济高速増长的同时一，城市集聚经济也在快速发展。集聚经济方面能促进地区经济的快速发展一方面会加剧地区经济总量和结构上的，另不平衡。城市经济学家对集聚经济影响下经济变量的地区差异早有研究，国外有学者研巧发现集聚经济下企业投资水平存在地区差异，而造成这种差异的原因一

6、，目前有Ｈ方面可能的猜想：第种可能是城市外生因素，如城市交通便利或气候宜人，就可能吸引很多企业或劳动者，这会造成城市间投资机会的差异，当然，前提是投资机会对企业投资水平产生影响。第二种可能是政治环境的影响，如较低的税率或是其他有利于企业发展的政策等因素，也会使一些地区的企业发展优于没有政策优势的地区。第Ｈ种可能就是各个城市通过内生互动形成城市自己的内在推动为一，当个企业受到某种正向刺激时，通过溢出效应。这种溢出来自于，把正向刺激的影响传导给周围邻近的企业城市各要素的内生互动，如城市劳动者之间知识的分享传

7、播，邻近企业间的＂＂技术溢出等，也即本文研巧所指的活力。因此，本文拟从地区集聚经济与知识溢出的角度，基于国外学者的理论。模型，研巧我国地区活力与企业成长能力的关系而企业投资作为衡量企业成长能力的重要因素，是拉动中国经济增长的核也动力，在学术界，企业投资也一直是经济学家们关注的重点话题。本文主要企业投资来衡量企业的成１￣地区活力与企业成长能力研究一基于中闻区域±市公司丽板数据化实证分析长能力，即研究企业投资的地区效应。—本文利用２００８２０１４年中国区域上市企业的面板数据，对我国企业投资一区

8、域内水平的地区效应进行实证分析。首先验证在同，我国企业的投资水平是否趋同，再通过回归分析企业投资水平与同地区不同巧业企业投资水平的关系一，接着引入企业现金流及托宾ｑ值，进步分析企业投资水平与同地区企业的现金流与ｑ值的关系。最后的分析结果