商业信用的信号传递与资本结构和企业价值的相关性研究

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1、－￣．－－－．，？’．１＾．’－．．；．学校代码；１０２２５．学号：８１６１８８学化沁文商业信用的信号传递与资本结构和企业价值的相关性研究一．？．．．‘’＇．－【．Ｖｌ－＇、一，．，、銭琴今靜肖思丈指导教师姓名：岳上植教授东北林业大学申请学位级别：硕±学科专业：会计学、、论文提巧日期：２０１６年０４月论女答辩日期：２０１６年０６月授予学位单位－：东北林业大学授予学位日期：２０１６年０６月．．．．．＇，二一＇答辩委员会主席：女论文评巧人：．一１．＇＿＾心．

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3、大学授予学位日期：２０１６年０６月答辩委员会主席：论文评巧人：《如抑雀乂争ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＣｏｄｅ：１０２２５ＲｅｇｉｓｔｅｒＣｏｄｅ：Ｓ１６１８８ＤｉｓｓｅｒｔａｔｉｏｎｆｏｒｔｈｅＤｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒＲｅｓｅａｒｃｈｏｆＣｏｍｍｅｒｃｉａｌＣｒｅｄｉｔＳｉｎａｌｉｎｆｆｅｃｔｇｇＥａｎｄＲｅｌａｔｅｄＣａｐｉｔａｌＳｔｒｕｃｔｕｒｅ＆ＥｎｔｅｒｒｉｓｅＶａｌｕｅｐＣａｎｄｉｄａ化：ＸｉａｏＳｉｗｅ打Ｓｕｅｒｖｉｓｏｒ：Ｐｒｏｆ．ＹｕｅＳｈａｎｚｈｉｐｇ＊ＭａＡ

4、ｃａｄｅｍｉｃＤｅｇｒｅｅＡｐｐｌｉｅｄｆｏｉ：ｓｔｅｒＳｅｃｉａｌｉｔ：ＡｃｃｏｕｎｔｉｎｇｐｙＤａ化ｏｆＯｒａｌＥｘａｍｉｎａｔｉｏｎ：Ｊｉｍｅ２０１６，Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔ：ＮｏｒｔｈｅａｓｔＦｏｒｅｓｔｒＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｙｙ摘要摘要一商业信用产生于企业的日常交易中，作为种促进交易的手段被广泛地使用。是企业销售商品时延期或者提前收取货款而提供给客户或占用客户的资金。对企业交易的顺利进行和产品的流通起着至关重要的作用，商业信用在短期融资中发挥着直接和间接的＾信号传递作用，交１双，反映企业短期的销售和财务状况。

5、而且易关系的确立是｜＾方之间信息的密切交流和互相监督为基础的。Ｗ往关于企业商业信用的研究只是从短期融资的。角度出发，进行相关的验证并没有关注到，企业的交易过程是伴随着其存续过程持续一存在的，而交易的正常进行般都是借助于商业信用的，即企业的商业信用持续存在于企业的经营过程中。那么商业信用的信号传递作用是否可依托其源于持续交易的事实延伸至对企业长期融资的影响呢？而且，企业价值的概念是综合反映企业日常经营交易。和投融资决策执行的结果那么在长期视角下，商业信用的低成本短期融资、信号传递、加快企业产品流转周期等作用是否影响到企业最终的价值创造呢？本文

6、的实证研巧主要Ｗ此为出发点，试图探讨企业商业信用的长期影响，主要是基于信号传递的理论。从企业动态的经营过程入手，连续地考虑伴随交易产生的商业信用是否会在企业持续经营中产生信号传递的作用。为此，本文先是在已有理论的支持下，进行逻辑分析，提出了横贯后文的两个假设，而后是根据己有的假设，修正了往研巧－。２０１４年深Ａ股上市公司中的模型，加入了本文所需要解释的变量指标选取２０１１市为。样本，数据来源于国泰安中的上市公司研究子库按照规范的实证程序对数据进行了描述性统计、简单的相关性分析、多元线性回归分析。分别讨论数据的基本特征，变量之间简单的相关关系，商

7、业信用衡量指标与企业资本结构和价值之间的相关关系。Ｗ此为依据验证，是证明了原有的假设还是否定了假设。发现商业信用净额与企业资本结构中长期负债比例存在显著的正相关的关系，但是过度依赖商业信用资金作为竞争手段对企业价值的创造产生了不良的影响。并在已有的实证基础上提出了相应的建议政策。关键词商业信用；信号传递；资本结构；企业价值－－１ＡｂｓｔｒａｃｔＡｂｓｔｒａｃｔＣｏｍｍｅｒｃｉａｌｃｒｅｄｉｔｃａｍｅｆｒｏｍｄａｉｌｔｒａｎｓａｃｔｉｏｎｓｏｆｔｈｅｅ打ｔｅｒｒｉｓｅｉｓｗｉｄｅ