华润创业并购乐购协同效应研究

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1、分类号密级公开UDC编号10741硕士学位论文(专业学位)论文题目华润创业并购乐购协同效应研究研究生姓名：李璊指导教师姓名、职称：沈萍教授梁宗吉高级会计师学科、专业名称：会计硕士研究方向：企业理财与税务筹划提交日期：2016年6月5日独创性声明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究王作及取得的研究成果。尽我所知，论文中不包含其他，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外人己经发表或撰写过的研究成果一。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。滿学位论文作者签名：書签

2、字日期；Ｗ（、导师签名；巧签字日期：人ｉ（ｒＳ／，导师（校外）签名签字日期；．备关于论文使用授权的说明＂本人完全了解学校关于保留、使用学位论文的各项规定，（选择同＂＂＂意不同意）Ｗ下事项：／１．学校有权保留本论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文；＂２．学校有权将本人的学位论文提交至清华大学中国学术期刊（光盘版）电＂子杂志社用于出版和编入ＣＮＫＩ《中国知识资源总库》或其他同类数据库，传播本学位论文的全部或部分内容。学位论文

3、作者签名：冬秦裘签字日期：〉乏ｋ（、导师签名：快签字日期：糾化＇。ｋ．日期；Ｕ（导师：签字（校外）签名兰州财经大学硕士学位论文华润创业创业并购乐购协同效应研究ResearchonthesynergisticeffectofChinaResourcesEnterprise’smergersandacquisitionsofTescoCandidate:LiMenSupervisor:ShenPingLiangZongJi兰州财经大学硕士学位论文华润创业创业并购乐购协同效应研究摘要改革开放以来，中国逐步

4、进入全面对外资开放的时代。国际上强大的外资企业开始不断进军需求庞大的中国零售市场，他们通过不断并购、重组进行全球化战略，瓜分优势资源。自从2012年以来，我国零售业已从高速扩张的时期逐步步入发展调整期，传统零售业受到境内外电商等外部环境的冲击以及国家相关政策的影响发展速度逐渐下降。据CCFA数据统计,从2013年披露的并购案例总金额来看，连锁及零售行业披露总金额位居第一。进一步对同行业一些并购失败的案例研究发现，由于对并购前双方企业未进行有效的评估和分析，这些企业在实际并购过程中，普遍没有认识到并购协同效应的重要性，从而导致并购

5、活动的最终失败。实施并购主要的关键是为了获得协同效应。企业并购后的主要目的在于并购后是否产生了协同效应，获得协同效应的程度决定着企业并购的成败。本文以2013年中国最大的中外零售合资合并项目---华润创业有限公司（以下简称华润创业）并购英国乐购集团公司中国业务（以下简称乐购）为案例进行研究。华润创业是中国百强零售企业，乐购是全球第三大零售商。在强强联合的背景之下，合并后却相继出现了巨额亏损、长期负债不断积累、公司内部整合延后等问题。本文将深入分析此次并购是否产生了协同效应。本文首先对并购、协同效应以及协同效应分析方法等相关理论进

6、行概述，为后面的分析提供理论基础。之后对华润创业并购乐购这一案例进行具体分析，从华润创业并购乐购的并购动因出发，分析得出华创并购乐购预期主要是要获得经营协同效应以及管理协同效应。文章运用案例分析法，应用指标数据定量分析以及价值链模型检验其经营协同，运用指标数据分析以及凯茨模型检验管理协同，详细说明并购过程中出现了经营不善、管理不周的问题。最后运用数据检验分析其在财务方面是否有增效作用。根据案例的整理和分析，对文章进行总结得出华创并购乐购后未实现经营和管理协同效应，也并未有财务增效作用的结论，并借此案例对零售连锁行业并购案例提出建

7、议。关键词：跨国并购并购动因协同效应华润创业乐购兰州财经大学硕士学位论文华润创业创业并购乐购协同效应研究AbstractSinceChina'sreformandopeningup,foreigninvestmentcontinuesincreasinginourcountry.ForeigngiantsbegantoexpandintoChina'sretailmarketthathasn'tbeensaturated,usingglobalizationstrategyincludingmergersandacquisiti

8、ons,restructuringtocarveupsuperiorresources.Since2012China'sretailindustryenteredaperiodofreadjustmentwithitsgrowthrateslowingdownb