利率与房地产价格互动关系研究

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1、密级：学校代码：10075分类号：学号：20130114经济学硕士学位论文利率与房地产价格互动关系研究学位申请人：王征指导教师：鲍静海教授学位类别：经济学硕士学科专业：金融学授予单位：河北大学答辩日期：二〇一六年五月ClassifiedIndex：CODE：10075U.D.C：NO：20130114ADissertationfortheDegreeofM.EconomicsResearchonInteractionbetweenInterestRateandRealEstatePriceCandidate:WangZh

2、engSupervisor:Prof.BaoJinghaiAcademicDegreeApplied:MasterofEconomicsSpecialty:FinanceUniversity:HebeiUniversityDateofOralExamination:May,2016河北大学学位论文独创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本入在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果，，。尽我所知除了文中特别加Ｗ标泣和致谢的地方外论文中不包含其化人己经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得河北大学或其他教

3、育机构的学位或证书所使用过的材料一。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了致谢。作者签名：主幻日期：此／＜年《月＞日学位论文使用授权声明目本人完全了解河北大学有关保留、使用学位论文的规定，Ｐ：学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阔和借阅。学校可＆、公布论文的全部或部分内容，可Ｗ采用影印缩印或其他复制手段保存论文。本学位论文属于。１、保密□，在年月円解密后适用本授权声明２、不保密曰＂＂（请在

4、Ｗ上相应方格内打Ｖ）保护知识产权声明■他本人为申请刚ｂ大学学位所提交的题ｇ为（剩奔ｉｒｉ种據巧峡矣却莫的学位论文，是我个人在导师指导并巧导师合作下取得的研究成果，研究工作及取得的研究成果是在河北大学所提供的研究经费及导师的研究经费资助下完成的。本人完全了解并严格遵守中华人民共和国为保护知巧产权所制定的各项法律、行政法规Ｗ及河北。大学的相关规定：下论的大学有，经征教师和河大本人声明如本文成果归河北所未得指导北同，证公学的书面意和授权本人保不Ｗ任何形式巧和传播科研成果和科研工作内容。如违反

5、本声，本人愿意承担相应法律责任。果明：＾社日：７。／＜（年／＜月円声明人期签：枉：＆乂年巧：ＫＦ作者名ｎ蝴Ｉ＾导：ＩＩ：ｗ年＾师签名期月円／摘要摘要房地产业作为我国民经济的重要环节，在经历多年的繁荣后因经济危机、经济增速换挡、国家去库存化与去杠杆化政策的影响，其面临着极大的风险挑战。回顾我国房地产行业的发展轨迹，利率工具已成为调控房价与房地产市场的重要工具。研究利率变动与房地产价格的互动关系，有助于为利用利率调控房地产市场提供对策建议，维持房地产市场稳定发展。本文在梳理了国内外相关研究成果的

6、基础上，研究了房地产价格和利率互动作用机理，采用1996.02-2016.02银行同业拆借利率、房地产价格、通胀、固定资产投资等相关指标月度数据对我国利率和房地产价格互动关系进行实证分析，研究得知：银行同业拆借利率波动与房地产价格变化均有惯性特征；房地产价格对银行同业拆借利率冲击呈现弱正向效应，同业拆借利率变化未能对房价进行有效调节；拆借利率对房地产价格变化引起的冲击成负、正响应交替变化，说明短期资金具有较强的逐利性；从长期看，拆借率呈现正响应变化。通货膨胀对同业拆借利率的冲击呈同向变化；而通胀对房地产价格冲击存在负响应

7、，房地产价格未起到预期功能和影响实际利率水平。同业拆借利率冲击引起汇率（直接标价法）负响应，即同业拆借利率提高，汇率下降，这符合经济理论和中国具体国情。而汇率对房地产价格冲击呈现正向响应。本文认为国家应构建反映房地产价格与利率互动的风险监控体系，加强对房地产市场，特别是房价变化、房市供需变化的监控与分析，以便发挥市场利率调整对房地产行业的资金信贷功能与风险调控功能；调整通胀指标，发挥房价预期作用；增强银利率市场化程度；完善汇率体制，增强汇率与房价互动；化解房价波动风险。关键词银行同业拆借利率房地产价格脉冲响应IAbstr

8、actAbstractAfteryearsofprosperity,therealestateindustryasanimportantpartofChinesenationaleconomyisfacinggreatrisksandchallengesduetotheeconomiccrisis,shiftinge