创业板上市公司股利政策与企业价值相关性研究

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5、相关性研究硕士研究生：李欣导师：李泽红教授申请学位：管理学硕士学科：工商管理专业：会计学所在学院：经济与管理学院答辩日期：2016年3月授予学位单位：华北电力大学ClassifiedIndex:F23U.D.C:657ThesisfortheMasterDegreeResearchonCorrelationbetweenDividendPolicyandEnterpriseValueforGEMListedCompaniesCandidate：LiXinSupervisor：Prof.LiZehongScho

6、ol：SchoolofEconomicandManagementDateofDefence：March,2016Degree-Conferring-Institution：NorthChinaElectricPowerUniversity摘要摘要股利政策是现代公司财务管理的重要内容之一，与投资决策、融资决策并称为公司财务管理三大核心内容。股利是上市公司和企业投资者联系的纽带，股利政策可以向投资者传递公司经营信息，影响投资者的投资决策，进而影响公司股价和整体市场价值。无论从内部关系还是从外在联系来讲，股利政策与

7、企业价值都存在着相关性，合理的股利政策有助于公司实现企业价值最大化的财务管理目标。因此，股利政策在上市公司经营决策中占有重要地位，受到广泛重视，何种股利政策最有利于提升企业价值成为市场各方主体关注的重点。创业板为暂时无法在主板上市的创新型企业、中小企业和高科技企业提供资金支持，为其创造良好的成长平台，是主板市场的有益补充，在资本市场中占据着重要位置。但由于其发展历史较短，有关创业板上市公司的研究相对较少，对于何种股利政策最有利于公司提升企业价值尚未有明确结论。因此，研究我国创业板上市公司的股利政策与企业价值的

8、相关性，有利于创业板上市公司制定科学合理的股利政策，促使投资者进行理性投资，进而促进我国证券市场的健康发展。本文在梳理国内外研究成果和相关理论的基础上，阐述了我国创业板上市公司股利政策和企业价值的现状，总结了创业板上市公司股利分配特征，并结合创业板市场特点进行实证研究设计，以2009-2014年在创业板市场上市的公司作为研究样本，从是否支付股利、现金股利支付水平、股票股利支付水平三个方面，对其股利政