公司治理、政治关联对治理绩效影响的实证研究

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1、博士学位论文公司治理、政治关联对治理绩效影响的实证研究作者姓名段静学科专业企业管理指导教师宋光辉教授所在学院工商管理学院论文提交日期2016年4月AnempiricalstudyoftheimpactofcorporategovernanceandpoliticalconnectiononGovernancePerformanceADissertationSubmittedfortheDegreeofPhilosophyCandidate：DUANJingSupervisor：Prof.SONG.GuanghuiSouthChin

2、aUniversityofTechnologyGuangzhou,China分类号：F275.5学校代号：10561学号：201310105564华南理工大学博士学位论文公司治理、政治关联对治理绩效影响的实证研究作者姓名：段静指导教师姓名、职称：宋光辉教授申请学位级别：博士学科专业名称：企业管理研究方向：财务与投资论文提交日期：2016年04月12日论文答辩日期：2016年05月31日学位授予单位：华南理工大学学位授予日期：年月日答辩委员会成员：主席：毛蕴诗委员：孙海法蓝海林叶广宇龙志和华南理王大学学位论文原创性声明本人郑

3、重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加Ｗ标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体。本人完全意识到本声明的，均已在文中Ｗ明确方式标明法律后果由本人承担。＜＾作者签名：日期：２＾年月０＾〇日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，良Ｐ；研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属华南理工大学。学校有权保存并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电

4、子版，允许学位论文被查阅（除在保密期内的保密论文外）；学校可公布学位论文的全部或部分内容，可Ｗ允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位一论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相致。本学位论文属于：□保密，（校保密委员会审定为鞭密学位论文时间：＿＿＿年＿月＿日），于年月日解密后适用本授权书。＿＿＿＿ｃＶ不保密，同意在校园网上发布，供校内师生和与学校有共享协议的单位浏览；同意将本人学位论文提交中国学术期刊（光盘版）电子杂志社全文出版和编入ＣＮＫＩ《中国知识资源总库》，传播学位论文的全部或部分

5、内容。请在＂＂Ｗ上相应方框内打Ｖ（）如作指者签名：校一日期：导教师签名；日期摘要西方发达国家的公司治理是随企业制度建立的一个自然历史过程。我国的现代企业制度是在政府推动下建立的，并非市场经济发育的结果，公司治理是从计划体制向市场机制转轨的制度和不健全的法律背景下展开的。西方经典的公司治理理论、研究成果不能完全指导中国企业的公司治理实践，存在一些有中国特色的公司治理问题需要进一步研究。在我国伴随着国有企业改革开启的公司治理已历经20余年，学界对公司治理的研究日益激增，形成了较为固定的研究范式，对公司治理的研究主

6、要是从公司内部治理结构展开，忽视了我国企业整体公司治理模式的选择及外部治理因素的影响，多为经济后果研究。公司治理是公司参与各方长期博弈的动态过程，治理的有效性与一个国家的经济发展水平、法律完善程度、资本市场发展状况等密切相关。鉴于此，本文立足于经济转轨期的宏观背景，选取2007-2014年为研究时间段进行特定情境研究，运用经济、法制、市场、传统文化、行为等要素对情境进行描述、刻画，综合考虑公司治理、政治关联对治理绩效的影响效应。本文结合国际学术界对行为研究的新趋势，突破公司治理原有内涵边界，提出治理结构和治理行为两个维度，并将其运

7、用到上市公司治理评价指标体系中；考虑不同产权性质企业本身具体的特殊性及获取政治关联的不同途径，对政治关联进行性质和强度区分；拓展治理绩效概念内涵，对其进行全面的财务量化。从沪深两证券交易所上市的A股公司选取303家合适的上市公司样本，包括213家国有企业和90家民营企业，手工收集公司治理、政治关联和治理绩效三个变量的相关数据，通过描述性统计、相关性分析、回归模型等统计、计量方法，比较分析治理结构、治理行为对治理绩效的影响效应，考察不同所有制企业政治关联与治理绩效的关系，实证检验治理结构、治理行为对政治关联与治理绩效关系的影响效应。

8、通过实证研究得出以下结论：一、我国的上市公司治理现状整体上表现为良好，且治理指数呈逐年上升趋势；二、公司治理通过治理结构和治理行为两种路径影响治理绩效，且治理结构对治理绩效的正向影响作用强于治理行为，机构投资者在一定程度上充当了“价值创造”的角色，