公司整体上市的模式选择与绩效评价方法研究——以美的集团为例

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1、硕士学位论文题目:公司整体上市的模式选择与绩效评价方法研究——以美的集团为例研究生郑瑞专业会计专业硕士指导教师祝素月教授完成日期2016年3月杭州电子科技大学学位论文原创性声巧和使用授权说明原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重耍贡献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明。中请学位论文与资料若有不实么处一。，本人承巧切相关责任论义作者签名：日期；年＾月２Ｈ芙０＿］学位论文使用授权说明

2、本人亢全了解杭州屯子科巧乂学关于保留和巧用学位论文的规定，即：硏究化化校巧读学位蝴间论文１；作的知扣产权巧位属杭州屯子科技大学。本人保化毕业菌校后，发表论史或化用论义工作成架时署名单位仍然为抗州电子科技大学。学校有权保留送交论文的复印仲，允许査阅和化阅论文；学校可公布论文的全部或部分内容，可允许采用影印、缩印或其它复制手段保妊论史。（保密论文在解密后遵守此规定）论文作者籍名：《备曰期：年多Ｈ３Ｈ指导教师签名：Ｒ則：年巧Ｈ＾＾杭州电子科技大学硕士学位论文公司整体上市的模式选择与绩效评价方法研究——以美的集团为例研究生：郑瑞指导教师：祝素月教授20

3、16年3月DissertationSubmittedtoHangzhouDianziUniversityfortheDegreeofMasterStudyonthechoiceofOverallListingandtheperformanceevaluationmethod--onthecaseofMideaCandidate:ZhengruiSupervisor:Prof.ZhuSuyueMarch，2016摘要摘要因为历史因素的影响，国内的企业大部分通过分拆的方式实施上市，然而这种方式也带来了一系列的问题，例如占用上市公司资产、侵犯小股东利益、侵蚀上市公司利润、关联交易盛行等问

4、题。不仅如此，由于国内证券市场的平稳快速发展，如今在市场容量方面已然取得了质的飞跃，过去通过分拆方式得以上市的诸多公司，历经中长期的资本积累，如今也已然达到了整体上市应具备的条件，所以，对于拟上市企业而言，整体上市也就愈发的受到关注。2013年9月美的集团通过换股吸收合并美的电器的方式成功实现整体上市，美的电器的换股价为15.96元/股，溢价68.71%，在近年来同类型的案例中是最高的。由此本文提出以下问题：1）美的集团的换股比例是否合理？2）美的集团整体上市的动因是什么？3）美的集团采用换股吸收合并实现整体上市的模式选择是否合理？4）整体上市后是否给集团公司绩效带来了正的效应？因

5、此本文以整体上市为探讨对象，介绍了整体上市的优势、现阶段采用较多的三种整体上市模式（换股吸收合并模式、定向增发反向收购母公司模式、换股IPO模式）的原理、特点、适用性，并介绍了三种绩效评价方法：财务指标法、经济附加值法和非财务指标法。同时将此前阐述的理论灵活地应用于美的集团实施换股吸收合并进而完成整体上市的实例之中，得出美的集团实现整体上市从动因层面看是一项共赢举措，模式选择也具有合理性，整体上市后也为集团绩效带来了积极效应。最后对案例进行了小结并对后续希望整体上市的企业提出一些建议，以期可以为实务界供应部分有效的指导思想和一系列的先进理论，同时为当前依然处在筹备或者是正在开展整体

6、上市的大型集团高管提供颇具意义的可操作性实践经验。关键词：整体上市，模式选择，绩效研究IABSTRACTOwingtothehistoricalfactors,mostofChineseenterprisesadoptedthepolicyofspin-off,whichexposemajorshareholdersagainsttheinterestsofsmallshareholdersandoccupylistedcompanies'assetsaswellaserodeprofitsoflistedcompanies.besides,listedcompaniesandla

7、rgeshareholdersaswellasotherrelatedpersonsareengagedbusinessconstitutesormayconstituteadirectorindirectcompetition,resultinginindustrycompetitionandalargenumberofrelatedtransactions.Besides,withthedevelopmentofsecuritiesmarket,domesticm