债务结构对上市公司投资行为影响的实证研究——基于中小板上市公司的经验数据

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1、密级：学校代码：10075分类号：学号：20131473管理学硕士学位论文债务结构对上市公司投资行为影响的实证研究——基于中小板上市公司的经验数据学位申请人：贾少薇指导教师：孟永峰教授学位类别：管理学硕士学科专业：会计学授予单位：河北大学答辩日期：二〇一六年六月ClassifiedIndex:CODE:10075U.D.C.:NO:20131473ADissertationfortheDegreeofManagementEmpiricalResearchofDebtStructureonInvestmentBe

2、haviorsofListedCompanies--BasedonEmpiricalDataofListedCompaniesonSmallandMedium-sizedBoardCandidate:JiaShaoweiSupervisor:Prof.MengYongfengAcademicDegreeAppliedfor:MasterofManagementSpecialty:AccountingUniversity:HebeiUniversityDateofOralExamination:June,2016

3、河北大学学位论文独创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得河北大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料一。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明巧表示了致谢＇。Ｖ：心碱作者签名日期：《年《月少＿＿日帮＿学位论文使用授权声明本人完全了解河北大学有关保留、使用学位论文的规定，目Ｐ：学校有权保

4、留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。’学校可Ｗ公布论文的全部或部分内容，可Ｗ采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本学位论文属于Ｋ保密□，在月円解密后适用本授权声明。库２、不保密Ｓ／。＂＂Ｖ（请在相应方格内打）保护知识产权声明本人为申请河北大学学位所提交的题固为（ｉ郝如－争／■经據立墓种＿）碱巧饲的学位论文，是我个人在导师；｜指导并与导师合作下取得的研究成果，研＾＾１｜；究工作及取得的研究成果是在河化大学所提供的确；究

5、经费及导师的研究经费资助下完成的。本人完全了解并严格遵守中华人民共和圈为保护知识产权所制定的各项法律、行政法规Ｗ及河北大学的相关规定。本人声明如下：本论文的成果归河北大学所有，米经征得指导教师和河北大学的书面同意和授权，本人保证不从任何形式公开和传播科研成果和科研工作内容。如果违反本声明，本人愿意承担相应法律责任。。声明人：您／气成日期：《年（月＾ＲＷ作者签名：較／秦？円期：Ｗｌ年（月少円导师签名：＿３＾２＾：ｉｌ＜］－：日期＿＿也＿円＾摘要摘要投资决策和筹资决策作

6、为企业的两大基本财务活动，对一个企业的长远发展具有至关重要的作用，企业的筹资活动和投资活动有着密切的联系，筹资计划以投资计划为参考，投资方式又依赖于企业的筹资方式。两者相互协调的运行才能有效的促进企业发展。相对于国外发达的资本市场，我国资本市场起步较晚，还有待于进一步的完善，就目前而言大部分企业的融资方式主要以债务融资为主，所以，企业的债务结构必然影响其投资行为。近年来，我国中小企业数量不断增加，发展极其迅速。但是，由于中小企业规模较小，再加上银行信贷体系不完善使中小企业普遍面临着融资困难、融资结构不合理、信息

7、不对称和各种代理冲突问题，因此中小企业在投资领域就表现出了一系列的问题，以至于无法合理的配置企业资源导致投资效率的低下。基于以上背景，本文以中小板上市公司为例，研究其债务结构对企业投资行为的影响，国内外大多数学者都是从债务的整体水平出发进行研究，本文除了从债务整体水平研究其对企业投资行为的影响外，还引入了债务的期限结构和债务来源结构。本文首先提出假设，再次通过实证研究验证假设，最后得出了研究结论并提出合理化的建议，规范中小板上市公司的筹资行为，优化债务结构，达到资源合理配置，提高企业投资效率，实现股东财富最大化

8、，提升企业价值。本文主要从六个部分论述中小板上市公司债务结构对企业投资行为的影响。第一部分绪论，主要阐述了文章的研究背景和研究意义。第二部分文献综述，回顾国内外学者研究债务结构对上市公司投资行为影响的文献，并从债务的总体水平、债务期限结构、债务来源结构三个分面进行归纳总结。第三部分理论基础和研究假设，阐述了委托代理理论、信息不对称理论、信号传递理论，在此基础上提出了本文的研究假设。第四