保兑仓与延迟支付融资模式比较分析

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1、ＴＩＡＮＪＩＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ中国第－臓代大学ＦＯＵＮＤＥＤＩＮ１８９５全日制工程硕士学位论文物流工程：领域作者姓名：贺勇指导教师＊木弓虽昌＿：—企业导师：杜宝荣高级工程师天津大学研究生院２０１５年１１月￥：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研宄工作和取得的，研宂成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研宄成果，也不包含为获得天津大学或其他教育机构的学位或证一同工作的同志对本研宂所做的任何贡献均己在论文中书而使用过的材料。与我作

2、了明确的说明并表示了谢意。＞学位论文作者签名７了：签字曰期：＞年／月土曰学位论文版权使用授权书、使用学位论文的规定本学位论文作者完全了解天津大学有关保留。特授权天津大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：ｎ导师签名：＇ｋ签字日期ａ／ｒ月Ｉ日签宇曰期年丨ｌ月！曰保兑仓与延迟支付融资模式比较分析ResearchonSupplyChainFinanceM

3、odeSelectionBetweenConfirmingWarehouseandDelayPayment领域：物流工程作者姓名：贺勇指导教师：林强副教授企业导师：杜宝荣高级工程师天津大学管理与经济学部二零一五年十一月摘要本文以单供应商和单零售商组成的二级供应链为研究背景。在供应链中，供应商是核心企业，具有强大的生产能力和较高的信用等级，资金充裕并能较容易的获得银行的直接融资；而供应链中的零售商是中小企业，缺乏固定资产和流动资产，在银行中的信用等级较低，面临资金约束，也难以获得银行的直接融资。因此，为解决零售商的资金问题，采用供应链金融的方式，通过上游供应商的信用捆绑，为零售商进

4、行融资。供应链金融中有保兑仓融资和延迟支付融资两种途径向零售商提供货款。本文分别在两种融资模式下，简化非核心参数，建立基于报童模型的斯坦克伯格博弈模型，然后分析两种融资模式下的最优决策参数和供应链的协调性，然后对比这两种融资模式的供应链利润。为了使得本文的研究更符合供应链金融的实践，在上面的模型中加入了非核心参数，同时引入了供应商的供应风险，研究供应商的供应风险对零售商融资方式选择的影响。发现在延迟支付融资和保兑仓融资下，当供应商的供应比率的期望小于临界值时，供应商都能通过设置合理的批发价格使得供应链协调；在不同的零售商与供应商的自有营运资金比率下，随着供应商供应风险的不同，供应

5、商可以通过为零售商提供合适融资模式使得自身利润最大。最后，为验证上述分析，通过数值算例的方式，利用Matlab进行数值模拟，并作图将两种融资模式的选择图形化。关键词：保兑仓；延迟支付；供应链金融；Stackelberg博弈；资金约束；ABSTRACTBasedonthetwo-levelsupplychainwhichcomposedofasinglesupplierandasingleretailerastheresearchbackground.Supplieristhecoreenterpriseinsupplychain,andithasstrongproductionc

6、apacityandhighercreditrating.Supplierflusheswithcashandhaseasieraccesstobankdirectfinancing;Retailerinthesupplychainissmallandmedium-sizedenterprises.Itlacksoffixedassetsandcurrentassetsandhaslowbankcreditrates.Retailerfacedwithcapitalconstraints,andit’sdifficultforretailertoobtainbankfinanci

7、ngdirectly.Therefore,inordertosolvetheproblem,bankcanfinanceforretailerwiththemethodofsupplychainfinancewiththeupstreamsupplier'scredit.Inthesupplychainfinancehasconfirmedwarehousefinancinganddelayedpaymentfinancingtwowaysoffinancingloantoret