基于银行下侧风险规避的保兑仓融资模式决策研究

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1、基于银行下侧风险规避的保兑仓融资模式决策研究StrategyStudyofConfirmingWarehouseFinancingBasedonBankswithDownsideRiskConstraint学科专业：管理科学与工程研究生：王欢指导教师：林强副教授天津大学管理与经济学部二零一五年十一月独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究

2、所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解天津大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权天津大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日摘要随着供应链管理水平的日益发展，单纯的物流协调已经不能完全满足企业间竞争的需要，要提高供应链的竞争力，需

3、要供应链上资金流、物流和信息流的整体协调。传统供应链上的核心企业出于自身利益的考虑常常占用上下游中小企业的流动资金，具体表现为延长对上游供应商的还款账期、要求下游零售商采购预付现金等，这些行为使得供应链上下游中小企业面临较大的资金约束，影响到中小企业运营和整个供应链的稳定性，供应链金融即是为解决供应链上中小企业融资困境而出现的一种新型融资模式。本论文以供应链金融中的保兑仓融资模式为研究背景，其参与主体为银行、制造商（核心企业）、零售商（中小企业），通过对传统保兑仓融资模式实际运作过程的分析，明确了保兑仓模式下的银行为中小企业提供融资的主要风险源在于

4、核心企业的回购违约，通过假设银行下侧风险规避，研究了在核心企业违约时的银行下侧风险规避对零售商的订货限制问题，继而得到银行对零售商的贷款额度数额。论文研究表明了银行设定的贷款额度与其风险态度相关。通过数学模型求解和数值算例分析，表明：随着银行风险厌恶程度的不断降低，银行订货额度的限制对供应链整体的影响逐渐减小，最终供应链达到稳定状态；论文同样探讨了核心企业—制造商回购违约时的市场需求占零售商总订货数量的比率对供应链的影响，发现该比率在某一确定区间内对整个供应链的影响最大。关键词：保兑仓融资；银行下侧风险规避；订货额度；回购违约；ABSTRACTWi

5、ththerapiddevelopmentofsupplychainmanagement,itcannotsatisfythefiercecompetitionbetweencompaniesfurthermoreonlythroughthecooperationofmaterialflow,thekeytoimprovethecompetitivenessofcompany’ssupplychainistheintegrationofcashflow,materialflowandinformationflow.Supplychainfinanc

6、earisesduetothesupplychainfinancialflowissuesaremoreandmoreemphasizedbycompaniesandresearchers.ThecorefirminatraditionalsupplychainalwaysoccupythecashflowofitsupstreamandupstreamSMEs(SmallandMediumEnterprise)foritsownbenefits,forexample,throughdelayingthepaymenttermsofsupplier

7、s,requestingdownstreamretailerstopayprocurementcashinadvanceandeverythinglikethesetomaketheirgains.AlltheseleadtoaveryhighcashconstraintforSMEs.ThissituationnotonlyhasanegativeeffectonSMEsthemselvesbutalsoaswellasthestabilityofthewholesupplychain.Theresearchbackgroundofthisthe

8、sisisConfirmingWarehouseFinancingmodewhichisoneoftheregularmo