住房抵押货款证券化的实践、比较与启示

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2、所：财政金融学院导师姑名：李似鸿‘…，片学科专业：产业经济学研究方向：金融理论与政策卢。Ｖ■）誤教吟＇－ｒ；聽，ｍｉｍ独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解江西师范大学研究生院有关保留、使用学

3、位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权江西师范大学研究生院可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月摘要住房抵押贷款证券化起源于上世纪70年代的美国，中国在2005年开始住房抵押贷款证券化的试点工作，中间受到美国次贷危机等因素的影响，停顿了一段时间。近几年，中国在住房抵押贷款证券化方面又开始启动并取得了新的进展，今后住房抵押贷款证券化可能会得到常态化发

4、展。本文综合采用文献研究法和实证分析法，以中国发展住房抵押贷款证券化为主题进行了研究。对住房抵押贷款证券化在中国和美国的发展情况进行了横向对比，找到了中美两国在发展程度、SPV形式、投资者范围和基础资产质量上的不同之处。除此之外，对我国在住房抵押贷款证券化方面的新实践进行介绍，与“建元”产品进行纵向对比，通过计量模型分析出“招元2015年第一期”产品的提前偿还风险受到全国居民人均可支配收入增长率和5年及以上贷款基准利率的影响。基于上述分析，本文最后重点得出在发展住房抵押贷款证券化方面对监管层和商业银行的启示。监管层方面，一是要谨慎进行金融创新，二是要加强金融监管，三是要

5、推进立法改革；商业银行方面，一是应该在经营方式上由被动等待变为主动出击，二是业务重点应由外延式增长变为内涵式发展，三是在信息披露上应从信息保密变为信息透明，四是在经营模式上应由分业经营向多样化经营转变。关键词：住房抵押贷款证券化；金融创新；中美比较；综合经营IAbstractHousingmortgagebackedsecuritizationoriginatedintheUnitedStatesinthe70’soflastcentury,andChinacarryoutthepilotworkin2005,butitwasstagnantonceasinfluenc

6、efromU.S.subprimecrisis.Recentyears,Chinahasmadenewprogressinthemortgagebackedsecuritization,anditmaybecomethenormaldevelopment.ApproachofliteratureresearchandempiricalanalysisareusedtostudythedevelopmentofmortgagebackedsecuritizationinChina,whereintroducingandcomparingdifferencebetweent

7、hemortgagebackedsecuritizationinChinaandUnitedStatesinthedegreeofdevelopment,SPVform,thescopeofinvestorsandthequalityoftheunderlyingasset.Apartfromthat,thenewpracticeofmortgagebackedsecuritizationisincludedhere,throughcontrastwith“Jianyuan”productsandeconometricsmodel,con