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《丹麦住房抵押贷款证券化模式及其启示.pdf》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、Foruml学术论坛丹麦住房抵押贷款证券化模式及其启示中国人民银行重庆营业管理部余翔摘要:丹麦拥有欧洲第二大抵押贷款债券市场,其抵押贷款证券化具有低成本.低风险、严监管三大特.最。其成功经验对于我国在利率市场化过程中拓宽住房抵押贷款资金来源渠道,解决银行个^房贷资金来源紧张利率持续上升的现实问题有借鉴意义。关键词:房地产抵押贷款债券证券化中图分类号:F832文献标识码:A文章编号:2096—0298(2015)04(c)一146—03丹麦的住房质量和居住条件在欧洲国家中位居前列,从机构在对申请进行审核之后对符合条件的贷款人根据房产1795年起开始发行住房抵押债券。根据欧洲抵押贷款
2、联合会估价进行授信,在贷款人交纳贷款办理费用之后,抵押贷款的数据,其住房抵押债券市场规模仅次于德国,是欧洲第二机构向债券市场发行债券的同时向贷款人发放贷款。债券投大市场。在制度设计上,丹麦住房抵押债券通过债券市场为资人通过债券市场购买债券借出资金,贷款人按约定定期偿抵押贷款提供稳定的低成本资金支持,具有独特的风险分离还部分本息,由抵押贷款机构转给债券投资人。整个流程中机制、完善的抵押贷款提前支付方式和严格的信用风险控制监管部门根据(《抵押贷款法))及其相关规定对市场进行监管。制度。因此在2008年的金融风暴中,丹麦的住房抵押贷款市场成功抵御外部金融冲击,其住房抵押债券作为全球唯一
3、获得穆迪最高级支付指数评级的抵押债券,成为投资者在金融危机中的避风港。这对于我国在利率市场化过程中拓宽住房抵押贷款资金来源渠道,解决银行个人房贷资金来源紧张、利率持续上升的现实问题有借鉴意义。1丹麦住房抵押贷款证券化基本模式丹麦住房抵押贷款的主要参与主体包括贷款人、抵押信图1丹麦住房抵押贷款证券化的主要流程框架贷机构(多数从属于银行旗下)、债券投资人和监管部门,主要流程框架如图1所示。贷款人向抵押贷款机构申请抵押贷款,根据丹麦抵押贷款行业协会的数据(表1),2009~2011年仅完成了教学任务,也拓展了研究性教学。另外,教师也可以(10%)+课题研究成果(35%)+期末卷面成绩(
4、50%)。通过该鼓励并指导学生申请大学生创新创业训练项目、校级的科指标,使学生认识到参加课题研究的重要性,培养学生主动研项目等,让学生自主组建研究团队,并撰写项目内容,提高学习、创新的良好习惯。学生的研究能力。3.4对教师和学生建立相应的激励机制参考文献教师激励机制的建立。研究性教学对教师的专业水平、【1】夏锦文,程晓樵.研究性教学的理论内涵与实践要求[J].授课能力、科研能力、指导能力等要求较高,尤其是当多位教中国大学教学,2009(12).师共同指导学生,共同完成发展经济学教学研究的开展时,[2】朴基石.研究性教学在现代宏观经济学中的应用[J].长若在课时津贴、教学补助、奖励
5、等方面没有一定的倾斜,仅靠春工业大学学报(高教研究版),2011(6).[3】倪林.(《国际金融课程》研究性教学的探索与实践[J].教师的一腔热情,研究性教学最终也会销声匿迹。当代经济,2013(13).学生激励机制的建立。为了鼓励学生认真做好课题研[4】赵洪江,马永开.投资学课程研究性教学模式构建及存究,在发展经济学课程成绩的评定上,不能仅以期末考试成在的问题[J】.现代教育技术,2010(13)绩作为唯一成绩,而应该考虑学生在研究性学习过程中的具体表现。发展经济学课程期末考试成绩=考勤(5%)平时作业146I2015年4月-www.chlnabt.net学术论坛lForum丹
6、麦住房抵押贷款利率(包括发行债券相关费用)均稳定在场的直接融资,因此资金来源更为广泛,不会受限于银行负5.65%以内,而且呈逐年下降趋势。根据欧洲抵押贷款联合会债规模;同时也不受银行负债成本变化的影响,有利于降低2003年的研究,与法、德、意、英、荷兰、西班牙、葡萄牙七国相抵押贷款的资金成本。在丹麦住房抵押贷款市场,与贷款相比,丹麦抵押贷款余额的税后利润与余额之比仅为0.22%,对应的债券的发行利率就是贷款利率,所有办理费用折合为仅高于法国(0.16%)和德国(0.18%),低于其他5国,融资成本利率2009-2011年在0.21%-0.58%之间,所以通过债券市场很低。而且丹麦
7、的贷款办理时间为8国中最少的,时间成本很提供资金的抵押贷款利率低于银行通过存款等负债业务提低。低成本、低风险、严监管已经成为了丹麦抵押贷款体系的供资金的贷款利率。鲜明特点。2.2通过完善的抵押贷款提前支付方式为减轻利率波动对贷款人的影响提供保障表1丹麦住房抵押贷款利率(包含发行债券相关费用)丹麦构建了独具特色的住房抵押贷款提前支付方式。如单位:%果贷款市场利率下降,贷款人可以重新申请一份新的住房抵固定利1年固定利率,而后浮1—5年固定利率,而后5—10年固定利率,而后押贷款并替换
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