会计准则变革对股权资本成本与投资行为的影响研究

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1、：１０１７３分类号密级学校编码＿＿＿＿：２０１３１００６７８ＵＤＣ学号＿若此＾资Ａ令硕±学位论文会计准则变革对股权资本成本与投资行为的影响研究ＥｆｆｅｃｔｓｏｆＣｈａｎｇｅｓｉｎＡｃｃｏｕｎｔｉｎｇＳｔａｎｄａｒｄｓｏｎｔｈｅＣｏｓｔｏｆＥｕｉｔｙＣａｉｔａｌａｎｄＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＢｅｈａｖｉｏｒｑｐ孙泉飞ＶＡ＇？＇、．＇；－．＂ｆ指导教师姓名：张先治教授－＞！？．—级学巧名務工商管理：－１，‘－＇二：会计学级学輯名務２０１５年１０巧论文答辩时间：＊

2、；－？Ｖ—．＇？ｆ．１．摘要２００６年２月，我国财政部推出了由１项基本会计准则和３８项具体会计准＂＂则组成的新会计准则。新会计准则是国际会计准则下简称ＩＦＲＳ）为＂＂藍本并根据中国实际情况而制定的，从而实现了与ＩＦ民Ｓ的实质性趋同。自２０１１年来，国际会计准则理事会下简称ＩＡＳＢ）先后发布、修订了公允价一Ｉ值计量、金誠工具列报、合并财务报告等准则，发起了ＦＲＳ的新轮变革。ＦＲＳ一为保持我国会计准则与Ｉ的持续趋同，财政部在２０１２年发布了系列准则、征求意见稿后，于２０１４年正式修订了五项新增了Ｈ项企业会计准则，发布一—了项准则解释，

3、并修改了《企业会计准则基本准则》中关于公允价值汁量的表述一，驻步促进中国会计准则与ＩＦＲＳ的实质性趋同ｄＩＡＳＢ认为，全球资本市场需要一套适用于世界各国的会计准则，能够激励投资者进斤跨国投资，降低资本成本，有效促进资源的优化配置，实现经济的增长。那么，作为＂世界新兴市场典型代表的中国，自２００７年起执行被视为与圧ＲＳ实现了实质＂７－性趋同的新会计准则己有近九年（２００２０１５），是否在增加财务信息相关性的同时真实地提高了财务信息的其他质量？投资者是否获得了更为相关可靠？的信息，，公司的投资行为是否会受到影响因此资本成本是否真正得到降低，与ＩＦＲＳ趋同

4、的新会计准则在中国资本市场上执斤效果的检验就显得尤为重要。４年（２００３－２００６６本文选取我国会计准则变革前）和会计准则变革后年（－２００７２０１２）共１０年的期间，Ｗ及我国１１２家符合条件的上市公司。本文利用ＰＥＧ模型度量股权资本成本，实证检验了我国会计准则变革对上市公司股权资本成本的影响，结果发现我国会计准则变革后上市公司的股权资本成本有显著下降，会计敏感性更高的公司下降的更明显。本文采用Ｒｉｃｈａｒｄｏｎ（２００６）非效率投资度量模型，实证检验了我国会计准则变革对公司投资行为的影响。结果发现，我国会计准则变革后，我国上市公司的成长性投资显著下

5、降，其原因可能是会计准则变革之后爆发了全球范围内的金融危机，我国上市公司为了应对可能出现的困难而选择了加大现金持有量，降低了成长性投资规模，回归一点后的现金持有量系数也印证了这。投资不足现象受到了明显的抑制作用，一投资过度现象受到了定的促进作用，会计敏感性越高的公司在上述情况下表Ｉ现的更明显。一本文的贡献主要在于１下云个方面：第、本文通过定义会计敏感性，将＾＾公司特质信息纳入会计准则变革经济后果的研究中，开创了本研究领域新的方向。本文的研巧，对资本市场监管者、会计准则制定者等评价会计准则变革导致的经济后果具有重要的指导意义和应用价值二、本文沿会

6、计准则变革一。第一一一投资行为这路径会计信息质量股权资本成本，首次将会计准则变革的经济后果研究从股权资本成本拓展到了对公司投资行为的影响。本文结合往文献，，，根据资本保全理论将投资行为进行分类并且实证检验了会计准则变革对具有不同特质信息的公司的不同类别投资行为产生的不同影响。同时，本文开创性的分析了会计准则变革通过对股权资本成本的影响进而对企业投资行一为产生的影响。本文的研究对公司管理层的投资决策提供定的借鉴意义。，股权资本成本，关键巧：会计准则变革投资行为，会计敏感性ＩＩＡｂｓｔｒａｃｔ＂ＩｎＦｅｂｒｕａｒ２００６．ｔｈｅｍｉｎｒｒｔｒ

7、ｎｏｄｕｃｅｄｎｙｉ巧ｙｏｆ打ｎａｎｃｅｉｎｏｕｃｏｕｎｙｉｔｒｅｗ＂ａｃｃｏｕｎｔｉｎｓ：ｉｇ１ａｎｄａｒｄｓ．ｃｏｍｐｏｓｅｄｂｙｏｎｅｂａｓｉｃａｃｃｏｕｎｔｎｇｓｔａｎｄａｒｄａｎｄ３８ｓｐｅｃｉｆｉｃａｃｃｏｕｎｔｉｎｇｓ化ｎｄａｒｄｓ．ＴｈｅｎｅｗａｃｃｏｕｍｉｎｇｓｔａｎｄａｒｄｓｗｉｔｈＩＦ民Ｓａｓｐｒｏｔｏｔｙｐｅａｎｄ＇＂ａｃｃｏｒｄｉｎｇｔｏｔｈｅＣｈｉｎａ