产权性质、法律背景高管与现金持有价值

《产权性质、法律背景高管与现金持有价值》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校化码；Ｗ４８２学号；１３巧的５２０００５义ＨＥＪＩＡＮＧＩＪＮｌＶＥＲＳｍｏｒＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ巧古学位化文ＭＡＳＴＥＲＳＤｌ％ＥＲＴＡＴＩＯＮ推文题目卢权性质、法棘背亲《管与现金搪者价值作者姓名冯化丹专业会计硕去所在学晓会计掌辕张爱珠指导教师完成时间２０１５年１〇Ｌ＿＿＿浙江财经大学硕±研究生学位论文原創性巧明本人郑重声明：此处所提交的硕±学位论文是本人在导师指导下，在浙江财经大学攻读

2、硕±学位期间独立进行研究所取得的成果。据本人所知，论文中除己注明部分外，不包含他人己发表或撰写过的研巧成果，对本文的硏究工作做出重要贡献的个人巧集体均己注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。作者签名；日期：月日／语旋７１＾，７渐江财经大学硕±研究生学位论文使用授权书本论文系本人在渐狂财经大学攻读硕±学位期间在导师指导下完成的硕－上学位论文。本论文的研巧成果归浙江财经大学所有，本论文的研究内容不得Ｗ其他单位的名义发表。本人完全了解浙江财经大学关于保存、使用学位论文的规定，同意

3、学校保留并向有关部鬥送交论文的复印件和电子版本，允许论文被蒼阅和借阅。本人授权＾浙江财经大学，可以用影、或其复制段存论义Ｗ论采印缩印他手保，可公布文全部部分内。的或容／者签名；曰；曰作｝期月ｆ斯系＾庐＾经，±查确己江论。审认该论文符合浙财经学硕文的要求大学位＂导签名沿师日期庐阿硕士学位论文产权性质、法律背景高管与现金持有价值2015年12月MASTERSDISSERTATIONTheNatureofPropertyRights，LawBackgroundManagersandthe

4、ValueofCashHoldingsDecember2015浙江财经大学硕士学位论文摘要现金作为一项流动性较强、易于操作的资产，既可能因为其为企业抓住有价值的投资机会提供了保障，进而为企业带来企业价值的提升，也可能会因为代理成本、非效率投资等问题给企业带来负面影响，损害企业现金持有价值。已有的文献表明，我国上市公司的现金持有价值存在着普遍的折价现象。高阶理论提出后，国内外的学者纷纷从高管的背景特征这一视角研究影响现金持有价值的因素，以期为改善我国公司的现金持有价值现状提供新的解决方法。但是，已有的文献大都是从高

5、管的政治背景、银行背景等方面来为影响企业的现金持有价值提供经验证据，但是，几乎没有文献考虑高管的法律背景与现金持有价值之间的关系。作为公司高管的背景特征性质之一的法律背景，如同公司的资本结构、投资决策一样，会对公司的现金持有行为产生影响。我国作为一个转型期的法制国家，政府正在逐步退出对市场的控制，法律在市场竞争中越来越发挥着重要的作用，大量的上市公司开始聘用具有法律背景的高管。因此，研究高管的法律背景对公司现金持有的影响这一问题很有意义。因此，本文选取沪深两市2009－2014年的A股上市公司为研究对象，运用理论

6、分析和实证检验相结合的方法，并选取了财务背景高管和混合背景高管两类背景特征的高管作为对照组，对公司现金持有价值模型进行回归分析，以此研究高管的法律背景对现金持有价值的影响，以及不同产权性质下，法律背景高管与现金持有价值之间的关系呈何种变化。研究结果显示：（1）总体来说，聘请法律背景高管可以提高企业的现金持有价值。（2）相对于非国有上市公司，国有上市公司中的法律背景高管对现金持有市场价值的提升作用更为明显。基于以上结论，本文从聘用具有法律背景高管、完善高管的构成结构、加强对国企的监管等方面提出了相关的实践建议。此外

7、，本文的创新之处主要体现在以下两方面：第一，本文首次从高管的法律背景的视角研究了高管背景与现金持有价值之间的相关关系，进一步丰富了现金持有价值的影响因素的研究成果；第二，鲜有学者研究法律背景高管对企业现金持有价值的影响。本文从现金持有价值的视角研究了法律背景高管产生的经济后果，进一步丰富了法律背景高管的相关文献。关键词：法律背景高管；现金持有价值；产权性质I浙江财经大学硕士学位论文ABSTRACTAsanassetofstrongliquidityandeasyoperation，cashcanenhanceth

8、ecorporatevaluebecauseofprovidingprotectionforcompaniestoseizethevaluableinvestmentopportunities．Itmayalsodamagetothevalueofcorporatecashholdings，becausetheagencycost，inefficientinvestmen