中国上市公司财务困境预警研究——基于管理者特征视角

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2、基于管理者特征视角’；畜沒作者姓名何思苗淹ｆ．；，指导教师姓名及职称淳伟德教授；發．處Ｕ－？＇‘？。、、＇－＇．Ｖ，Ｓ．．；沪＇、申请学位级别硕女专业名称管理科学与工程择每：＼论文提交日期４日期２０１６年６月：２０１６年月论文答辩常、為’＇、或．海Ｖ学位授予单位和日期成都理工大学（年月）转弓茜哥若起＾含答辩委员会主席？．艺：漆—评阅人媒ｓ枯鷄货解為；二；：；；Ｖ若ｉ＇？＇；．．戶巧气：托起Ｖ铺气稽谋云；Ｉ巧亭＇；每’，：女取巧／．誇嘴＇幸辟為＇．‘）马；Ｉ．．若欢崎．．；

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4、授予单位和日期成都理工大学(2016年6月)答辩委员会主席评阅人2016年6月摘要中国上市公司财务困境预警研究—基于管理者特征视角摘要企业的生产经营受到内外部环境因素的综合影响，面对复杂多变的外部环境，企业需要反应灵敏及时采取措施应对变化。对于公司治理结构、人员配置、文化制度、战略决策等可控的内部环境，企业应及早发现、及时治理。而管理者作为企业内部环境中的重要因素，可以通过制定公司的发展战略、实施改革创新、把关投资经营决策、营造企业文化氛围等对公司发展产生重要影响，那么不同的管理者会对公司的经营业绩产生不同的作用，好的管理者可能会使企业良性运营，不好的管理者可能会使企业陷入危机

5、。又由于管理者的特征会影响其决策行为，从而作用于企业的经营状况。因此，本文基于管理者特征视角，采用支持向量机方法构建财务困境预警模型，对企业的经营状况进行及时、有效的预测，以便企业及时采取有效措施避免财务困境的发生。本文首先对国内外关于管理者特征与财务困境之间的关系及财务困境预警等方面的研究进行了回顾和分析总结，确立了本文以中国2008年至2014年上市制造业公司为研究对象，基于管理者特征视角，采用支持向量机构建财务困境预警模型。在此基础上，选取了沪深A股上市100家制造业公司作为研究样本，其中50家为ST公司，50家为非ST公司。选择管理者团队的平均任期、年龄、学历、职业背景

6、，薪酬总额及团队持股比例作为管理者特征指标，通过运用SPSS软件将管理者特征指标与公司绩效指标进行相关性分析，提取出与公司绩效有显著关系的特征指标，并与公司经营状况类别构成样本集，分为50个训练集和50个测试集，采用支持向量机方法构建财务困境预警模型并进行训练和预测。再通过选取信息技术业及批发零售贸易业管理者特征和区分样本产权性质的方式对模型进行稳健性检验，结果模型的预测正确率均达到了90%以上且未发生显著变化，由此可以说明：一方面ST公司与非ST公司管理者的特征的确存在差异，ST公司的管理者特征有一类相似性，非ST公司的管理者特征存在另外一种相似性，且在某种程度上对公司陷入财

7、务困境会造成一定的影响；另一方面模型的预警具有较高的稳定性和较好的预测效果，公司在经营过程中，可以通过利用该预警模型来预测公司是否有陷入财务困境的可能性，从而为公司的人事决策提供科学的方法与依据，以便及时调整公司的治理政策及人员配置，避免造成更大损失。I摘要关键词：管理者特征财务困境财务预警IIAbstractTheEarlyWarningofFinancialDistressforChineseListedCompanies—basedonManagerFeaturesPerspectiv