上市公司租赁影响因素研究——基于地理位置角度

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1、批巧巧Ｔ．，＆奈骑键乂聲ＳＯＵＴＨＷＥＳＴＥＲＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ硕±学位论文＇ＳＤＭＡＳＴＥＲＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ上市公司租赁影响因素研究ｉ—基于地理位置角度ｉＡＳｔｕｄｙｏ打ＬｅａｓｉｎａｃｔｏｒｓｏｆＬｉｓ化ｄＣｏｍａｎｉｅｓｇＦｐ—ｓｅｄＢａｏ打ＬｏｃａｔｉｏｎｏｆＣｏｍｐａｎｉｅｓ学位申请人杜庆德指导教师李四光；学科专业＾畐虫＾学位类别巧济学上市公司巧赁影喃因素研究—基于地理健角度ＡＳｔｕｄ

2、ｙｏｎＬｅａｓｉｎｇＦａｃｔｏｒｓｏｆＬｉｓｔｅｄＣｏｍｐａｎｉｅｓ＿ｎＢａｉｓｅｄｏｎＬｏｃａｔｉｏｏｆｏｍＣｐａｓｓ学位申请人：杜庆德学号：２１３０２０２０４１５０学科专业：金融学硏究方向：公司金畐虫指导教师；李四光定稿时间：２０１６年５月西南财经大学学位论文原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果，。除文中己经注明引用的内容外本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的

3、个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印、数字化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、□保密，在年解密后适用本授权书。２、口＾保密特此声明。学位申请人．：打么僞化

4、年谷月Ｉ曰摘要摘要在理论层面上，有些学者认为租赁融资的重要程度几乎可和长期债务融资相媳美。根据Ｃｏｍｐｕｓｔａｔ的数据统计，１９８０年至２０Ｕ年美国企业每年的平均租赁水平大约在４０％左右，近几年美国新设备投资中租。有些学者发现一赁的占比己经高达Ｈ分之。，相比于国外，国内租赁行业的发展则相对滞后国内企业通过租赁方式２０１１２００５进行融资的比例整体上较少。根据年的统计数据，年至２００９年中国沪深两市上市公司的经营租赁水平和融资租赁水平仅为１０．１％和７．５％。根据世界租赁年报的数据统计，中国租赁业务交易额在近年来有相对较快的

5、增长，２０１２年中国的租赁交易额较２０１１年增长了４１．６７％。中国己经成为全球一个部分租赁市场中不可忽略的，同时在亚洲地区租赁市场中己经占据了相当大的比重，。可预见在不远的将来租赁融资在中国的地位将很可能和现在的美国相趋同，。然而国内涉及租赁的实证研究相对较少因此通过研究上市公司的租赁影响因素，引导租赁行业在我国健康的发展是十分有必要的。租赁使得资产的使用权和所有权相互分离，从而产生了代理问题。地理上的距离使得信息的获取会花费更多的成本，而且会使获取和探查某家公司或者某个资产的信息变得更加困难。因此本文通过考察企业总部的地理位置

6、和经营租赁水平之间的关系，来研究出租人和承租人之间的代理成本问题是否会对企业经营租赁水平产生影响。、本文的主要观点为：城市越远（即企业所处的位置越偏远）企业离中屯，企业经营租赁水平则会越低。因为大多数的出租人的办公地点都位于大城市，出租人可Ｗ更容易获取和监控那些位于或者靠近大城市的承租人。因此，相对位于小城市的企业，当资产被出租给位于大城市的企业时，资产被恶意使用或者未被适当保养的可能性要相对较低。然而，当承租人位于小城市时，１上市公司租赁影响因素研巧一基于地理位置角度结果则会恰恰相反。因为当企业位于小城市时，对于出租人来

7、说很难及时获一取或者监控承租人或者相关资产的信息，所Ｗ出租人般会使承租人缴纳更多的保证金或者在租赁合同中增加违约条款用来规避可能发生的损失。这在无形之中就增加了位于小城市的企业的租赁成本。因此，相对于位于大城市的企业，租赁融资对于位于小城市的企业来说可能并不会有太多的成本优势。、城市越远所Ｗ企业离中屯，企业经营租赁水平可能会越低。在现有的很多研究中己经提到，地理上的距离会增加信息获取的成本。所Ｗ本文通过分析企业所处的地理位置和经营租赁水平之间的关系，来研巧代理成本对企业租赁水平的影响。本文按照企业总部距离中也城市的距离，将企业划

8、分为大城市