上市公司的合并商誉与股价相关性的研究

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1、ＳＯＵＴＨＷＥＳＴＪＩＡＯＴＯＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ喔＾硕±学位论文胃Ｍ乂ＳＴＥＲＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ喔寶禱Ｉ議巧密级：公国内图书分类号：开国际图书分类号：西南交通大学研究生学位论文上市公３的含并商誉与股价相关性的研究２０１３级年级姓名蔡明远申请学位级别硕壬专业会计硕±（ＭＰＡｇｃ）指导老师叶子荣教授二零一六年六月Ｃｌａｓｓ做ｄｉｎｄｅｘ：川Ｕ．Ｄ．Ｃ：ＳｏｕｔｈｗｅｓｔＪｉａｏｔｏｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｇｙＭａｓｔ

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3、文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可Ｗ将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１．保密□，在年解密后适用本授权书；２．不保密用本授权书。＂＂（请在Ｗ上方框内打Ｖ）学位论文作者签名：指导划币签名：＼户＾曰期：户／曰期：ｂ西南交通大学硕±学位论文主要工作（贡献）声明本人在学位论

4、文中所做的主要工作或贡献如下；１．Ｗ往的研究强调大型企业与中小型企业在公司治理结构和控制社会资源方面的，进而侧重于比较大型不同，认为大型企业的投资效率和经营业绩要优于中小型企业企业与中小企业两者之间并购重组产生的合并商誉内涵跟股票价格之间的差异，对单纯的中小企业合并商誉和企业价值之间的关系缺少相关的研究。因此本文选取中小板、创业板上市的公司作为样本进行研究。２２０一一．本文采用了最新的研究数据及时间段。财政部印发《企业会计准则第号企业合并》后，我国在上市公司的商誉披露要求方面出现较大调整２０１０。因此本文选

5、取一２０年１４年的中小板、创业板上市公司数据。一３．在（＾往对并购重组事件的研究中较少涉及因第大股东持股比例不同而带来的合并商誉和企业股票价格关系强弱的不同。本文从股权集中度的角度出发，通过实证一研究的方法分析第大股东不同持股比例对此产生的影响。本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明。一切法律责任将由本人承担本人完全了解违反上述声明所引

6、起的。学位论文作者签名；曰期：ｂ西南交通大学硕±研究生学位论文第Ｉ页摘要一国际金融危机后，国家支持企业做大做强。在党的十八大后更是出台了系列政策，积极推动并购重组，力图实现产业内的资源整合与跨行业扩张。与此同时，企业，，通过并购重组来打通产业链上下游Ｗ及走出国口为了实现自身发展主动出击。在这两个因素的共同作用下，并购重组事件火爆増长，带来合并商誉净额大量增加，从２０１３２１２３５２年的．亿元增加到２０１５年的６４２７Ｊ５亿元，增长了近３倍。合并商誉在企业中的地位与作用越来越大。本文ＷＯ

7、ｈｌｓｏｎ剩余收益估价模型为基础，选择了中小板和创业板的上市公司作为２０１０２０１４研究对象，选取年至年上市公司的财务数据作为研究样本进行实证研究。在对相关变量进行控制的情况下，运用ｓｐｓｓｌＳ．Ｏ软件进行多元线性回归。研究结果表明：中小板和创业板上市公司的合并商誉跟上市公司的股票市价具有显著正相关性，即合并商誉越大的上市公司其股价表现越好；在中小板和创业板上市公司发生的并购重组事件中，股权集中度不同的上市公司其合并商誉跟企业股票价格相关性的显著程度不同。相较于大股东持股比例小的上市公司，大股东持股比例大的上市公司

8、其合并商誉跟企业股价相关性更明显。最后，本文根据实证研究的结果，从上市公司、投资者、政府部口、资产评估机构Ｗ及商誉的披露等方面提出政策性建议。关键词合并商誉；大股东持股比例；股