上市公司债券违约问题研究——以st超日为例

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1、硕士学位论文题目:上市公司债券违约问题研究--以ST超日为例研究生李炜炜专业会计硕士校内教师刘任帆副教授校外教师冯光教授完成日期2016年3月杭州电子科技大学硕士论文上市公司债券违约问题研究--以ST超日为例研究生：李炜指导教师：刘任帆副教授2016年3月DissertationSubmittedtoHangzhouDianziUniversityfortheDegreeofMasterResearchontheproblemoflistingCorporationbonddefaults--BasedonSTchaoriasanexampleCandidate:LiWeiS

2、upervisor:Prof.LiuRenfanMarch，2016杭州电子科技大学学位论文原创性声明和使用授权说明原创性声明，本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中＾兰明确方式标明。申请学位论文与资料若有不实么处一，本人承担切相关责任。论文作者签名；曰期；？年月兴参／种学位论文使巧授权说明目本人完全了解杭州电子科技大学关于保留和使用学位论文的规定，Ｐ；研究生在校攻

3、读学位期间论文工作的知识产权单位属杭州电子科技大学。本人保证毕业离校后，发表论文或。使用论文工作成果时署名单位仍然为杭州电子科技大学学校有权保留送交论文的复印件，允许查阅和借阅论文；学校可公布论文的全部或部分内容，可Ｗ允许采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。（保密论文在解密后遵守此规定）论文作者签名：曰期；年月日＾【六指导教师签名：Ｒ期；月气４如护３＾杭州电子科技大学硕士论文摘要中国的债券市场一直以稳健著称，但是近几年的“11超日债”、“12中登债”逐渐打破了中国债券市场刚性兑付的局面。对于整体信用债券市场而言，因为公司债券市场发展滞后，导致了

4、企业直接融资比例严重偏低和金融市场结构的失衡的局面。中国即将走入第十三个五年制计划，早在“十二五”规划中，国务院明确提出扩大直接融资比例，必须调节金融政策以适应国际金融环境的变化，从而解决我国金融市场发展不平衡的问题。所以在债券频频违约的今天，对于研究分析债券市场的风险性与稳定性意义重大。债券融资作为企业融资的主要手段，能够有效地分散银行体系风险和防范结构性金融风险。另外，债券融资在提高资源配置效率的同时也增加了资金使用效率。对于国民经济而言，更加能够提高储蓄向投资转化的效率。上市公司作为国民经济的主体。研究债券违约对于债券市场而言极为重要，一旦出现了债券违约，债务人的声誉和

5、投资者都会受到影响。首先本文借鉴了国内外的研究成果和方法，分别从债券理论、债券制度、违约发生的情况、财务分析等方面进行了综合性叙述。随后从经济学角度和会计学角度，分别从财务指标，信息披露等方面，研究了行业背景下的债券违约机率以及投资者从财务报表上分析债券违约的概率。另外，还从债务重组和借壳上市两个角度引出了解决兑付问题的途径。本文又进一步结合案例“11超日债”，通过介绍ST超日公司背景，超日债违约成因和解决途径三个方面。得出结论上市公司债券违约上的成因是公司治理上的缺陷，经营管理上的不足，财务管理上的漏洞以及保障措施的不完善。文章最后部分对社会各个部门提出以下建议，加强公司经

6、营管理，给予管理层股权激励，强化公司治理；建立独立、公正的公司债券信用评级制度；建立持续性信息披露制度；健全企业破产清偿制度；完善借壳上市制度。关键词：上市公司，债券违约，动因与特征I杭州电子科技大学硕士论文ABSTRACTChinesebondmarkethasbeenknownforasteady,butinrecentyearsthe"11chaori”,“12zhongdeng”debtgraduallybroketheChinesebondmarketrigiditypaymentsituation.Intermsoftheoverallcreditbondmark

7、et,becauseofthedevelopmentofcorporatebondmarketlagsbehind,ledtoimbalanceintheproportionofdirectfinancingofenterprisesisverylowandthefinancialmarketstructureofthesituation.Chinaisabouttoenterthethirteenthfive-yearplan,earlyinthe"TwelfthFiveYearPlan",theSt