公司债券信用风险控制研究--以超日债违约事件为例

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1、学校代码：10378密级：分类号：硕士学位论文公司债券信用风险控制研究——以超日债违约事件为例学号：20143212452学生姓名：郎琦学位类别：专业硕士专业名称：工商管理研究方向：财务管理导师姓名：卓敏二○一八年四月Schoolcode：10378Security：Classification：Thecasestudyofcontract-violatingIn“ChaoRi’sDebt”--TheResearchinRiskyControllingofCredibilityofCorporateBondsStud

2、entID：20143212452Name：LangQiDegreecategory：ProfessionalMasterTheprofessionalname：BusinessAdministrationResearchdirection：FinancialManagementTutor’sname：ZhuoMinApril,2018学位论文独创性声明本人郑重声明：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下，独立进行研究所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写的作

3、品，也不包含为获得安徽财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中标明并表示了谢意。本声明的法律后果由本人承担。■ｉ（８论文作者签名）：ｙ年６月丨ｆ日学位论文使用授权书本论文作者完全了解学校关于保存、使用学位论文的管理办法及规定，即学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权安徽财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入学校有关数据库和授权学校研宄生处与中国知网和万方数据签订收

4、录协议及收录并由作者本人享有、承担相应的权利和义务，也可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存或汇编本学位论文。注：保密学位论文，在解密后适用于本授权书。丨客丨户６丨作者签名：导师签名：年月曰摘要随着我国资本市场体系的日渐完善，股票、债券等多种不同形式的融资方式正在不断发展壮大。但是，当前我国大多数企业的融资方式还是银行贷款，债券市场的发展相对不够成熟，债券市场的规模只占资本市场的2%左右。而其中，银行市场债券又占有了相当大的比例，截至2017年11月底，我国银行信贷和影子银行在内的间接融资占资

5、本市场的比重已经升至90%。银行市场较债券市场承担了更多的风险，也不利于我国金融市场的全面发展。作为公司重要外部融资来源的公司债券，近年来逐渐受到了政府的大力扶持。公司债券不仅丰富了金融投资工具的形式，也一定程度降低了金融市场的风险，有利于改善企业资本结构，因而受到了资本市场投资者的追捧。然而，由于我国公司债券产生的时间较晚，发展不够成熟，对债权人的保护机制没有十分完善。2014年，“11超日债”违约成为我国公司债券市场上首例违约事件，给金融市场带来了重大震荡，人们也开始重视起公司债券市场的风险控制和对债权人的保护机

6、制。企业能够通过上市交易获得更多发展机遇，获取更多拓展业务所需的资金，因此挂牌上市是所有企业的诉求。目前，我国的上市企业数目已经达到相当大的规模，因此其在我国经济中所占的地位日渐提升。然而，上市交易给企业带来的不只是机遇，还带来了很多隐藏风险。假使企业在遭遇风险时没有合理应对，那么不仅会使企业本身遭受巨大创伤，还会使社会经济受到不利影响。因此，必须要研究如何防控上市企业的融资风险，使得企业能够利用机会发展起来，而不是因遭遇风险而破产倒闭。目前来看，关于上市企业风险防范措施的研究大多站在宏观角度，几乎没有文献资料针对债

7、券融资风险提供具体意见。本文将从微观上进行研究，以弥补这一欠缺。本文首先回顾了公司债务违约的相关概念以及风险控制方面的相关文献，其次本文对我国公司债券市场的制度背景和发展情况进行总结分析。最后运用理论与实践相结合的方法，以我国公募公司债市场上首例违约债券“11超日债”为例，分析企业在债券发行前后风险控制的做法中出现的问题，来探讨企业如何在发债的过程中进行有效的风险控制。关键词:信用风险；风险控制；公司债；“11超日债”1ABSTRACTSharesandbondsasmainmeansofvariousfinanci

8、ngchannelshavebeenspreadingtoalargerextentwiththegrowingperfectionofthesystemofcapitalmarketinChina.ButthetruthisthatthemethodsoffinanceinmostindustriesandenterprisesinChina