ipo对股票二级市场的影响

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：IPO对股票二级市场的影响TheImpactofIPOontheSecondaryStockMarket作者姓名：李晓乐指导教师姓名及学位、职称：时旭辉博士副教授学科、专业名称：应用经济学金融学学位类型：学术学位论文提交日期：2016年6月论文答辩日期：2016年6月1日答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研巧工作及取得的研究成果。除了文中特别加ｔｕ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获

2、得藝南大学或其他教育机构的学位或证书而巧用巧的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名■＾作日：／日期§戚签字：兴／年月学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解藝南大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权暨南大学可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）？学位论

3、文作者签名：＾蔽＾＾导师签名：签字日期＞＾：如年《月令）日签字日期／：＞日ｉｊ八年学位论文作者毕业后去向：工作单位：电话：通讯地址：邮编；巧摘要证券发行一级市场与股票流通二级市场之间存在着相辅相成的、相互影响的关系。健康的、理想的一级市场可以为二级市场提供高质量的上市公司，从源头上确保股票市场的健康。然而事实上，现在二级市场广受诟病的很多问题都来自一级市场。本文主要从三个方面分析IPO影响股票二级市场的机理：IPO引发股票二级市场资金分流；IPO冲击股票二级市场情绪；IPO为股票二级市场带来“新鲜血液”。在理论

4、分析的基础上，本文建立VAR模型并使用格兰杰因果检验和脉冲响应函数来分析IPO对股票二级市场的影响关系。在最后的实证检验部分，通过描述性统计和VAR模型验证了IPO对股票二级市场的影响机理的正确性。由IPO引发的资金分流效应对股票二级市场存在负面影响，从而验证了在股票二级市场上存在IPO对指数的单向的负面的影响关系。同时在牛市阶段，IPO会与上证综合指数产生短期负向、长期正向影响关系，上证综合指数上涨会对IPO发行有正向影响。而在熊市阶段，IPO并不会对股票二级市场产生冲击，出现这种情况的原因主要是熊市阶段，投资者情绪受市场环境影响较大，监管部

5、门为了维护股票二级市场的稳定而可能存在限制IPO的行为。最后，为了进一步定量研究IPO对股票二级市场的影响，选择了多元线性模型，使用OLS进行回归，结果表明，不论是买方市场还是卖方市场，IPO对上证综合指数收益率的负向影响显著。关键词：IPO；股票二级市场；VAR；脉冲响应函数IAbstractTherelationshipbetweentheIPOmarketandthesecondarystockmarketiscomplementaryandmutuallyinfluenced.Thehealthyandideallevelofthema

6、rketcanprovidehighqualitylistingcorporationforthesecondarystockmarketwhichcanensurethehealthofthestockmarketfromthesource.However,infact,thesecondarystockmarketnowwidelycriticizedwithmanyproblemsfromtheprimarymarket.TheanalysisofthemechanismfortheimpactofIPOstockintheseconda

7、rymarketinthispapermainlyfromthreeaspects:IPOraiseddiversionoffundsfromthesecondarystockmarket;theimpactofIPOstockonthesecondarymarket;IPOcanbringfreshbloodforthesecondarystockmarket.Basedontheoreticalanalysis,thispaperestablishestheVARmodelandGraingercausalitytestandimpulse

8、responsefunctiontoanalyzetheimpactofIPOonthesecondarystockmarket.Inthefinal