证券投资学第四章

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1、教案封面教研室：工商管理管理教研室课程名称：《证券投资学》课程负责人：许福琴任课教师：许福琴教学年度：2011——2012学年第一学期2011年6月21日１３/13教案正文课次4授课方式及学时网络授课4学时授课章节教学难点、重点及学时分配难点：重点：重点：证券现货交易、证券信用交易、证券期货交易、证券期货交易、证券期权交易、证券预约回购交易。难点：证券预约回购交易。学时安排4学时教学方法：演示法，案例法教学后记作业：1.预习：其他：备注授课方式：理论、上机或实验教学方法：讲授法、案例法、演示法、讨论法等１３/13教案正文纲第四章证券交易方式4．1证券现

2、货交易4．2证券信用交易4．3证券期货交易4．4证券期权交易4．5证券预约回购交易详细第四章证券交易方式第一节证券现货交易第二节证券信用交易第三节证券期货交易第四节证券期权交易第五节证券预约回购交易第一节证券现货交易一、证券现货交易的概念与特点二、证券现货交易的优点与缺点一、证券现货交易的概念与特点（一）证券现货交易的含义现货交易也叫即期现货交易或现金现货交易，就是证券买卖成交后即行办理证券交割手续的交易方式。（二）证券现货交易的特点第一，成交与交割基本上是同时进行，同时完成。第二，钱券两讫，结清交易。第三，投资目的性较强。二、证券现货交易的优点与缺点

3、（一）证券现货交易的优点第一，由于现货交易的成交与交割同时进行，买卖双方必须进行实实在的证券与资金的转移，证券买卖双方买卖成交后就能够得到证券或现金实物，而不是代表现金或证券的合约，因此它成为进行证券投资的人所运用的交易方式；补充１３/13第二，证券现货交易成交与交割同时进行的特点决定不存在对冲交易，这就铲除了利用对冲行为进行投机交易的土壤，虽然现货交易也存在投机行为，但其交易方式本身并不像其他交易方式，如期货交易、信用交易等，具有固有的投机特征；第三，由于证券现货交易实行全额保证金制度，虽然它会占用投资者大量奖金，但在交割过程中却不存在违约的可能性，

4、使每笔证券交易都够按时量办理交割手续，避免了如信用交易、期货交易因存在信用关系而导致的信用连锁反应，给整个证券市场带来动荡；第四，证券现货交易是其他所有交易方式的基础，其他交易方式都是在现货交易的基础上派生出来的，是作为现货交易的衍生方式而存在的，无论哪一种交易方式都必须以现货市场的证券及其价格为参照物，这是现货交易在整个交易市场中的性质和地位所决定的。（二）证券现货交易的缺点第一，证券现货交易会加剧证券价格的涨跌，引发投机交易由于证券现货交易缺乏对冲机制投资者只有预期证券价格上涨时买进证券才有可能获利，因此在价格上涨后，越来越多的投资者加入买进证券的

5、行列，不断推高证券价格，导致证券价格涨升过度；相反，会加剧证券价格的下跌。。第二，证券现货交易价格的剧烈波动不利于证券市场的健康发展。第三，证券现货交易不利于投资者的长期投资。第四，证券现货交易会使投资者更新换代更多的获利机会。第五，只有现货交易的证券市场对投资者的吸引不够强。三、即期现货交易与远期现货交易　从证券市场发展史上看，最初的证券交易都是即期现货交易，即我们通常所说的证券买卖成交后即行办理证券交割手续，在相当长的时期内证券交易的主要方式都是现货交易，止前仍是一种主要交易方式。１３/13　　远期现货交易又称远期交易，是指证券交易双方成交后签要契

6、约按约定的价格，在约定的日期进行交割的证券交易方式。第二节证券信用交易一、证券信用交易的概念和特点二、证券信用交易的种类三、信用交易保证金水平在确定一、证券信用交易的概念和特点（一）证券信用交易的含义证券信用交易也叫店头交易，就是投资者凭自身的信誉，通过缴纳一定比例的保证金或证券，其余不足部分的资金由经纪人垫付而进行的证券交易方式。（二）证券信用交易的特点第一，证券信用交易以证券现货交易为基础。第二，证券信用交易需要缴纳一定比例的保证金。第三，证券信用交易存在双重信用关系。第四，投资者要为经纪人垫付资金支付利息。第五，证券信用交易具有显著的杠杆效应。（

7、三）证券信用交易的优缺点　　证券信用交易的保证金比例作为调节证券市场资金供求的重要工具，可根据证券市场资金供求状况和证券交易活跃程度，适时调整保证金比例在市场低迷，行情清淡时，调低比以例以刺激投资者进入市场的欲望，吸引资金转到证券市场中来，活跃证券市场。。　　信用交易实际上是一种买空卖空行为，助长证券交易中的投机行为，过多的使用信用交易，频繁买进或卖出，造成市场虚假繁荣。二、证券信用交易的种类（一）保证金多头交易　　保证金多头交易也叫保证金买进交易，我国俗称“融资”交易或“透资”交易。　　　（二）保证金空头交易　　保证金空头交易又称卖空交易或“融券”交

8、易。　　　　　１３/13三、信用交易保证金水平的确定（一）证券保证金与保证金比率（二）影响证券