分析水电bot项目特许权期的决策研究

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1、第9卷第5期南水北调与水利科技V01．9NO．52011年10月South-to-NorthWaterDiversionandWaterScience&TechnologyOct．2011doi：10．3724／8P．J．1201．2011．05141水电BOT项目特许权期的决策研究钟姗姗。，张飞涟(1．中南大学土木建筑学院，长沙410083；2．长沙理工大学水利学院，长沙410114)摘要：如何确定特许权期的长短是水电开发实施BOT特许权经营过程中的一个核心问题。特许权期长短的确定和项目投资金

2、额、建造周期、发电效益、特许权出让金以及各种风险等众多因素有关。借助博弈论的研究方法，构建水电项目特许经营的博弈模型，采用逆推归纳法得到了政府选择特许权期的最优决策计算公式，揭示出特许权期与企业管理水平a、期望投资收益率R等之间的关系，并通过算例进行了验证。通过分析得知，水电BOT项目利润主要来源于项目公司的管理水平，提高项目管理水平能使特许期缩短、降低政府使用成本，同时满足项目公司的期望收益。关键词：水电开发；融资方式；特许经营；博弈论；纳什均衡；最优策略中图分类号：TV512文献标识码：A文

3、章编号：1672—1683(2011)05—0141—03TheDecisionStudyontheConcessionTermoftheBOTHydropowerProjectZH0NGShan-shan1一。ZHANGfei—lian(1．SchoolofCivilEngineeringandArchitecture，CentralSouthUniversity，Changsha410083，China；2．SchoolofHydraulicEngineering，ChangshaUnive

4、rsityofScienceandTechnology，Changsha410114，China)Abstract：HowtochoosetheconcessiontermisthecoreissueinthecourseofcarryingoutBuild-Operate-Transfer(BOT)con—cessionoperationinthehydropowerdevelopment．TheconcessiontermisrelevanttOmanyfactors，suchasthein

5、vestmenta—mount，buildingcycle，generationbenefit，concessiontransferfee，risksandSOon．Basedongametheory，thegamemodelofhy—dropowerdevelopmentconcessionoperationwasbuilt，andthenthebeststrategiesofchoosingconcessiontermforthegovern—mentwereobtainedbyusingb

6、ackwardinduction．Theformulaindicatedtherelationshipbetweentheconcessionterm“Te”．managementlevelaandexpectedinvestmentrateofreturnwhichhadbeenverifiedbycalculationexamples．TheanalysisresultindicatedthattheprofitsofBOThydropowerprojectmainlycamefromthe

7、projectcompanySmanagementlevels．Improvingmanagementlevelscouldmaketheconcessiontermshorter，reducethegovernmentalapplicationcostandmeetthecompany'sex-pectedbenefitatthesametime．Keywords：hydropowerdevelopment；financingmode；concessionmanagement；gametheo

8、ry；nashequilibrium；best-strategyBOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写，即建设一方面的某些限制，BOT的融资模式在水电项目上的应用还经营一转让。BOT的融资模式就是政府通过招标或其他方处于探索阶段。式寻找一个项目公司，就某个项目签订BOT合同，特许对方水电开发项目实施BOT特许经营，可有效地实现投资在双方协定的特许经营期限内，由该项目公司负责项目的设主体的多元化、引入竞争，这对转变水电开发模式具有十分计、建造并负责经营管理，通过经营所得偿还