网络媒体环境下媒体报道与IPO定价效率的实证研究

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1、学校编码：１０３９０分类号：Ｆ８３２．５１学号：２０１５１１１２００３０密级：糞蔞大孝硕士学位论文网络媒体环境下媒体报道与ＩＰＯ定价效率的实证研究指导教师：孙福明教授作者姓名：申请学位级别：硕士学位学科专业：会计学研．究方向：审计与内部控制＿论文提交日期：２０１８年４月９日论文答辩日期：２０１８年６月８日学位授予单位：集美大学学位授予日期：２０１８年６月答辩委员会主席：肖虹教授硕士学位论文网络媒体环境下媒体报道与IPO定价效率的实证研究AnEmpiricalStud

2、yOfIPOPricingEfficiencyUnderTheEnvironmentOfNetworkingMedia学科门类：管理学作者姓名：孟颖指导老师：孙福明学科专业：会计学研究方向：审计与内部控制学位授予单位：集美大学论文答辩日期：2018年6月8日网络媒体环境下媒体报道与IPO定价效率的实证研究摘要伴随着信息技术的广泛应用与网络传播的迅速发展，网络媒体脱颖而出成为了时代的领头羊。在信息飞速发展，网络广泛普及的环境中，网络媒体报道正在以其传播迅速、交互性强、容量大等特性淹没传统媒体报道走进人们的视野。在资本市场上，投

3、资者由于自身获取信息的能力与精力有限，而且除了报纸、电视、网络媒体，投资者很难通过其他方式取得有关上市公司的信息，因此在网络媒体环境下，投资者更容易通过网络媒体来获得信息，并据此做出投资决策，进而对股票交易价格产生影响。特别是IPO公司曝光度低，投资者能够获取的公开信息有限，其不得不更加依赖于网络媒体报道。但是信息是海量的，人的认知是有限的，网络媒体在传递有关IPO公司信息的同时无形中也会对投资者的判断和行为产生影响，改变投资者决策，从而影响IPO股票的价格，进而影响IPO定价效率。我国创业板市场自从2009年开板到现在一直

4、存在着IPO定价效率低下的现象。为了更加深刻地剖析这种现象以寻找促进方案，研究网络媒体报道是不是能够影响IPO定价效率的因素以及如何影响，本文首先回顾和梳理了国内外的相关研究，在学者们的思想上总结归纳，结合我国IPO定价效率的特点，基于信息经济学和行为金融学的理论提出研究假设。选取2014年1月至2017年12月在创业板上市的254家新股为样本，以百度新闻媒体的长期和短期报道作为数据来源，先分别实证检验长期与短期网络媒体报道对IPO定价效率的影响，然后实证研究短期网络媒体报道影响IPO定价效率的路径。研究发现，短期与长期网络

5、媒体报道都与IPO定价效率呈显著负相关关系，印证了创业板市场的行为金融学理论，并且发现网络媒体报道是通过投资者情绪路径影响IPO定价效率的。这个研究结果对于督促网络媒体的规范，加强资本市场的监管以及正确引导投资者的行为具有一定的参考价值。关键词：网络媒体；IPO定价效率；创业板IAnEmpiricalStudyOfIPOPricingEfficiencyUnderTheEnvironmentOfNetworkingMediaAbstractWiththewideapplicationofinformationtechnolo

6、gyandtherapiddevelopmentofnetworkcommunication,theemergenceofonlinemediahasbecometheleaderoftheera.InanenvironmentwhereinformationisrapidlydevelopingandtheInternetiswidelyused,onlinemediareportsarefloodingintothepeople'sfieldofvisionwithitscharacteristicsofrapiddis

7、semination,stronginteraction,andlargecapacity.Inthecapitalmarket,investorsarelimitedintheirabilityandenergytoobtaininformation,andinadditiontonewspapers,television,andonlinemedia,itisdifficultforinvestorstoobtaininformationaboutlistedcompaniesthroughothermeans.Ther

8、efore,intheonlinemediaenvironment,investorsaremoreItiseasytoobtaininformationthroughonlinemediaandmakeinvestmentdecisionsbasedonthis,whichinturna