AM公司专利评估中企业特有风险收益率改进的案例研究

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1、分类号：单位代码：１０１４０密级：公开学号：４０３１６４０５１５？疲婁／；ｆＬＩＡＯＮＩＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ专业学位论文ＴＨＥＳＩＳＦＯＲＰＲＯＦＥＳＳＩＯＮＡＬＭＡＳＴＥＲＤＥＧＲＥＥＡＭ公司专利评估中企业特有风险收益率论文题目改进的案例研究ＴｈｅＣａｓｅＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅＩｍｐｒｏｖｅｍｅｎｔｏｆｔｈｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ英文题目：ｓｅｃｃｐｉｆｉｒｉｓｋｒａｔｅｏｎｔｈｅＶａｌｕａｔｉｏｎｏｆｔｈｅＡＭｃｏｍａｎａｔｅｎｔｓｐｙｐ论文

2、作者：孟凡鑫指导教师：曲赜胜副教授专业：资产评估完成时间一：二〇八年四月辽宁大学硕士专业学位论文AM公司专利评估中企业特有风险收益率改进的案例研究TheCaseResearchontheImprovementoftheenterprisespecificriskrateontheValuationoftheAMcompanypatents作者：孟凡鑫指导教师：曲赜胜副教授专业：资产评估专业方向：资产评估答辩日期：2018年5月二○一八年五月·中国沈阳摘要无形资产评估中折现率的计算是影响无形资产评估准确性的重要因素。采用风险累

3、加法和加权平均成本法确定无形资产评估的折现率在我国实务界是比较常用的方法。CAPM模型、扩展累计模型等方法通常是美国评估实务界确定无形资产评估折现率的常用方法，但至今没有一个统一的相对完美的模型。在运用收益法评估无形资产的过程中,折现率对评估值的影响很大,它的微小差异都会给评估值带来极大的差异,必须谨慎确定，但现有折现率的确定方法存在很多缺点，甚至影响专利价值的评估结果，继而影响评估结果的使用，非常值得业内人士思考并改进。以此思路为基础，本文通过分析一个特定的评估案例，希望进一步完善我国无形资产中专利技术的评估方法，提高无形资产评估的水平。

4、HG有限公司是从事科学研究和技术服务业的以自有资金对高新技术产业进行投资的投资公司，在中国拟设立子公司，AM公司拟以其持有的十九项专利无形资产出资入股。合资公司计划利用x86等专利技术开发服务器芯片，并且只在中国销售。评估机构使用收益法对十九项专利进行评估的过程中，评估师估算企业特有风险收益率时，经验取值为3%，这种处理方式太过于主观也过于简单，缺乏根据和客观性。类似评估中也缺乏统一方法与标准，因此有必要对无形资产评估中的公司特有风险收益率确定方法加以改进，以提高评估结果准确性，以便取值更加客观准确，评估过程更加规范。本文以Fama-Fre

5、nch三因素模型为理论基础，借助Wind数据库，通过回归分析引入了新的模型，估算出被评估企业的特有风险收益率，重新测算结果为15370万美元，与实际成交金额更接近，在一定程度上验证了模型的合理性和准确性，实证了利用该模型确定企业特有风险收益率的优越性，可为类似项目评估提供参考，提高今后评估工作的准确性和效率。关键词：无形资产评估专利价值评估折现率企业特有风险收益率IABSTRACTThecalculationofdiscountrateofintangibleassetsisanimportantfactoraffectingtheaccu

6、racyofintangibleassetsevaluation.Inpractice,theriskaccumulationmethodandweightedaveragecostmethodareusedtodeterminethediscountrateofintangibleassets.TheAmericanevaluationpracticeusuallyadoptstheCAPMmodelandextendedaccumulativemodeltodeterminethediscountrateofintangibleasse

7、tsevaluation.Butsofartherehasnotbeenaunifiedrelativelyperfectmodel.Intheprocessofusingtheincomemethodtoevaluateintangibleassets,thediscountratehasagreatinfluenceonthevaluationvalue.Itssmalldifferenceswillbringtensofthousandsofdifferencestothevaluationvalue.Itmustbecarefull

8、ydetermined.Butexistingassessmentmethodshavemanydisadvantages,evenaffectingtheuseofpatent