林业上市公司股权结构与企业绩效关系研究

《林业上市公司股权结构与企业绩效关系研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代码：10225学号：S18105学位论文林业上市公司股权结构与企业绩效关系研究包天缘指导教师姓名：耿玉德教授东北林业大学申请学位级别：硕士学科专业：企业管理论文提交日期：2018年4月论文答辩日期：2018年6月授予学位单位：东北林业大学授予学位日期：2018年6月答辩委员会主席：论文评阅人：UniversityCode：10225RegisterCode：S18105DissertationfortheDegreeofMasterResearchontheRelationshipBetweenOwnershipStructureandCorporatePerformanceofF

2、orestryListedCompaniesCandidate:BaoTianyuanSupervisor:Prof.GengYudeAssociateSupervisor:AcademicDegreeAppliedfor:MasterSpeciality:BusinessManagementDateofOralExamination:June,2018University:NortheastForestryUniversity摘要摘要股权结构是公司治理中重要的组成部分，其对企业的绩效发挥着十分重要的作用，具有非常显著的实践意义。股权结构反映了公司股东的构成，在很大程度上影响了企业的决策

3、行为和控制权的归属，股权结构对公司治理产生的影响最终会在企业绩效上得到体现。近几年,林业产业发展势头良好，林业上市公司数量迅速增加，但由于林业上市公司依托森林这一特殊资源作为经营对象，与其他上市公司相比，具有公司基础薄弱、资金需求量大、企业经营周期长、规避风险能力较弱等特点，使得林业上市公司存在绩效分化严重的现象。本文针对林业上市公司股权结构和绩效的关系进行深入研究，具有深刻的理论和现实意义。首先，本研究对国内外股权结构与企业绩效的相关文献进行梳理和归纳，理顺并清晰了股权结构与企业绩效相互作用关系的研究思路和框架。其次，结合公司治理的相关内容，阐明了股权结构和相对应治理机制的特点，在考虑

4、到股权结构内生性的情况下，对股权结构与企业绩效二者相关关系及产生的影响进行了理论分析。并以该理论为基础，提出本文的研究假设。其三，本研究采用2012-2016年38家在沪深两市上市的林业上市公司为研究样本，运用数据包络分析法（DEA）对林业上市公司的企业绩效进行测量，选取股权集中度和股权制衡度作为股权结构的衡量指标，对股权结构的内生性加以考虑并进行控制，从静态和动态两个角度通过建立联立方程模型与动态面板模型，采用普通最小二乘法（OLS）、三阶段模型最小二乘法（3SLS）与广义矩估计法估计（GMM）等多种估计方法对本文假设进行分析验证。得出以下结论：（1）股权集中度与企业绩效相互影响，股权

5、集中度对企业绩效有显著的促进作用，企业绩效对股权集中度有明显的反馈效果。同时股权集中度与企业绩效之间存在倒“U”型的非线性关系，且在股权集中度达到36.65%时，企业绩效最为理想。（2）股权制衡度对企业绩效有显著的促进作用,企业绩效对股权制衡有显著的正面反馈作用，股权制衡度和企业绩效之间是一个相互促进的循环过程。（3）股权结构与企业绩效之间存在着滞后的跨期影响，即前期的股权结构对当期的企业绩效产生负面的影响，前期企业绩效对当期股权结构存在显著的正面影响。最后，本研究结合实际提出相关对策，以期为林业上市公司探求合理的股权结构和提升企业价值提供新的经验证据，促进我国林业上市公司长期健康发展。

6、关键词林业上市公司；股权结构；企业绩效；内生性-I-AbstractAbstractOwnershipstructureisoneofthemostofimportantpartsincorporategovernance.Ownershipstructureplaysanimportantroleintheperformanceofthecompanyandhasapracticalsignificance.Thecompany'sownershipstructureisanimportantfactorininfluencingthebusiness’decisionprocessa

7、ndtheresidualrightsofcontrol.Theownershipstructuredeterminescorporategovernance,whilecorporategovernanceaffectscorporateoperations,andgraduallyaffectstheperformanceofthecompany.Inrecentyears,theforestryindustryhasmaint