黄金跨市套利研究

《黄金跨市套利研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代码：10286分类吁：F830擀级：公开UDc：笪8学譬：101979IIIIIIIIIIIIIIIqlIIIIIIIILIIIIIIIIIIIIIIHIlUIY2439351隶甸大·璺工商管理硕士学位论文黄金跨市套利研究研究生姓名：导师姓名：申请学位类别亟±学位授予单位．丕亩太堂专业名称王齑簧理论文答辩日期2壁13笙§且18目研究方向垒融盈生学位授予日期2垒!≥生且旦答辩委员会主席型晓星评阅人————望哩嚏L—一睦瀣韭2013年5月23日AStudyonGoldCrossMarketArbitrageDissertation

2、SubmittedtoSoutheastUniversityFortheProfessionalDegreeofMBABYZhangYuSupervisedbyProf．DongBinSchoolofEconomicsandManagementSoutheastUniversityMay2013＼嬲螋东南大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位

3、或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名：东南大学学位论文使用授权声明东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布(包括刊登)论文的全部或部分内容。论文的公布(包括刊登)授权东南大学研究生院办理。辛i武’日期：剀彳·上力多黄金跨市套利研究研究生：张玉导师：董斌东南大学摘要黄金跨市

4、套利为机构投资者提供一种以黄金为标的物的套利渠道。该套利交易对机构投资者本金占用少，可以在实需的基础上为机构投资者带来可观的套利收益。根据本文的论证、推演及测算，在当前的市场环境下，套利交易的保证金收益率可长期维持在30％以上或更高。黄金跨市套利的内涵是利用人民币理财利率和黄金租赁融资利率之间的利差空间获取收益，由于黄金租赁融资本身的业务风险，尤其是黄金价格上涨对套利交易产生的负面影响，因此在组合交易中引入了以美元金为标的物的跨市衍生产品黄金远期交易作为黄金价格方面的保值手段。虽然黄金远期的标的物与黄金租赁的标的资产都是黄金，但标价

5、方式存在一定的差异，黄金远期是以美元每盎司计价、黄金租赁是以元每克计价，所以美元对人民币的汇率风险也是本文研究的重点之一。因此，另一跨市外汇衍生产品远期购汇交易被引入本文，它的作用在于屏蔽汇率风险对套利交易的负面影响，让整个黄金跨市套利交易实现真正的无风险套利。为深入研究黄金跨市套利各层面的特点、关联和风险，本文先后从黄金市场研究、黄金价格研究、黄金跨市套利研究、黄金跨市套利的风险与对策四大方面逐步解析了黄金跨市套利组合。其中黄金市场研究重在对现有境内外市场的异同进行全面的了解，为本文的研究进行市场环境的铺垫；黄金价格研究重在分析产

6、生境内外黄金价格差异的主要原因，了解黄金远期价格的定价机制，掌握价格变动对套利交易的影响：黄金跨市套利研究则是在横向比较现有黄金套利品种的基础上，结合本文研究的套利原理将黄金跨市套利交易进行综合测评，并融入实证分析验证套利交易的可行性；黄金跨市套利的风险与对策是在上述研究的基础上就套利交易可能存在的风险点，诸如内外盘价差、汇率、操作、信用以及政策性风险进行分析，同时制定应对措施，并最终得出黄金跨市交易在现阶段乃至未来一段时间内均会长期存在套利空间的结论。关键字：人民币理财黄金租赁黄金远期远期购汇无风险套利AStudyonGoldCr

7、ossMarketArbitragePostgraduate：ZhangYuSupervisor：DongBinSoutheastUniversityAbstractGoldcrossmarketarbitragesuppliesarisk-freearbitragechannelforinstitutionalclientsingold，andconsulTICSlessinitialcapitalwithreasonablereturnsbasedontherealneeds．Accordingtodemostrationsan

8、dmeasurements，arbitrageyieldscanbemantainedabove30％undercurrentmarketenvironment．ProfitmarginbetweentherateofI岫wealth