货币政策区域效应与调控研究

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2、数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位论文作者签名：铋耕签字日期：为I弓年6月]日学位论文作者毕业去向：工作单位：通讯地址：导师签名：签字日期：沙【>年局月电话：邮编：摘要传统的货币政策理论认为货币政策是一个总量概念，即在一个国家或一个货币区内，货币政策的制定和实施是针对国家内部或地区内部总体情况，这就是货币政策的统一性。但是欧洲货币区的产生和发展开始反应出这一传统理论的一些问题，货币政策的区域效应这一概念也越来越被许多国家所重视。货币政策区域效应是指在一国或一个货币区内由于各区域的政治、经济、文化

3、、历史等多方面原因，统一的货币政策在不同区域间会产生不同的政策效果。这会造成地区问形成货币政策目标的不一致性，从而可能使原本发展就存在差异的区域之间形成更大差异，造成进一步的不平衡，甚至使货币政策失效。就研究对象而言，国外对于货币政策区域效应的研究主要是对欧洲货币区的研究，对于一国范围以内的研究为数不多。但是对于一些大国而言，如我国，货币政策区域效应的研究是必要的。我国幅员辽阔，地区间由于地理、历史、人文等原因存在经济、金融环境等方面的差异，这些会对货币政策效应的统一性产生影响。“保持币值稳定，并以此促进经济增长”是我国货币政策目标，在我国现行的货币政策框架下，原有的经济

4、发展不平衡现象在货币政策区域效应的作用下可能会愈加严重。我国对货币政策区域效应的研究起步较晚，但是近年来不少学者的研究还是具有价值性的。我国学者已经从宏观货币政策到微观经济主体行为、研究区域产业结构到研究区域金融环境等多方面对货币政策区域效应进行了研究，而且大多数都从西方货币政策传导渠道理论分析入手，运用计量分析方法分析我国货币政策主要传导渠道，从而通过研究各地区在货币政策传导渠道上的差异来研究货币政策区域效应产生的机制、原因和影响因素。就目前的研究结果而言，虽然由于样本数据处理方法、时间段以及计量模型的不同，对其他渠道的认识存在一定分歧，但是都认为信用渠道是货币政策传导

5、的主要渠道。本文正文部分首先对我国货币政策的性质进行了分析，认为我国的货币政策时同时具有内生和外生性。接着从我国的货币政策框架入手，分析我国的货币政策传导渠道的演进，并认为随着我国利率市场化进程的推进以及金融制度和金融调控体系的完善，利率渠道在某些金融环境较发达地区的货币政策传导中也开始突出自己的作用。所以在分析货币政策区域效应产生的原因时，主要分析了区域间金融市场的差异，并认为这种差异会导致目前我国的货币政策工具作用的发挥的非一致性，而且会导致区域间货币政策传导渠道的差异。接着，本文对货币政策区域效应的存在性及可能原因进行了实证研究。选择全国货币1供应量M2作为货币政策

6、变动的指示变量，研究其变动对各省市GDP和各省市金融机构贷款余额的影响。通过选取全国及各省市的时间序列数据，运用VAR模型及脉冲响应函数对这些变量数据进行了实证分析。分析结果表明，货币政策区域效应在地区间存在差异，在对各地区的产出和金融机构贷款余额的影响上都有体现。实证分析结果正说明了：区域间货币市场和资本市场的发展差异引起的金融市场在货币政策传导中的作用差异是货币政策效应发挥不一致性产生的一个重要原因，而随着利率市场化的推进，金融市场的发展差异会进一步影响货币政策效应的一致性。最后文章针对我国货币政策区域效应提出了一些政策建议。由于本文的研究的思路是从我国货币政策框架体

7、系下的货币政策传导机制入手，研究货币政策区域效应产生的原因。因此，在现行货币政策框架下，从以下三个方面提出政策建议：货币政策传导环境优化、货币政策传导途径优化以及扩大货币政策覆盖面。关键词：货币政策框架；货币政策传导机制；货币政策区域效应；VAR模型：脉冲响应函数IlAbstractTraditionalmonetarypolicytheoryconsidersthatmonetarypolicyisatotalconcept．Theformulationandimplementationofmonetarypolicyisa