美的电器收购小天鹅价值评估案例分析

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1、分类号学号M201173905学校代码10487密级硕士学位论文美的电器收购小天鹅价值评估案例分析学位申请人：欧阳俊学科专业：工商管理指导教师：夏新平教授答辩日期：2013.10.26万方数据AThesisSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofBusinessAdministrationCaseAnalysisontheValuationofLittleSwaninAcquisitionbyMideaCandidate:

2、OuyangJunMajor:BusinessAdministrationSupervisor:Prof.XiaXinpingHuazhongUniversityofScience&TechnologyWuhan430074,P.R.ChinaOctober,2013万方数据独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人

3、完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。本论文属于不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日万方数据华中科技大学硕士

4、学位论文摘要企业价值评估在西方发达国家二十世纪五十年代初期伴随产权市场的出现应运而生，该理论得到了充分的研究发展，已经比较成熟，并在实践中得到了广泛应用。在我国，企业价值评估研究起步晚，但随着市场经济体制的推进，企业并购案的大量涌现，科学地评估被并购企业价值,合理地确定并购价格,在企业并购过程中发挥着重要作用。这也是管理者和投资者在进行投资决策时的重要依据。本文采用理论研究与案例研究相结合的方法，根据我国家电行业的特点以及企业并购的实际情况,选择适当的价值评估方法,采用自由现金流量估值模型对目标企业价值进行估算。第一

5、部分首先介绍了本文研究的背景和意义，在该部分中提出了文章所研究的课题——企业价值评估在我国存在的问题。其次介绍了该课题在国内外研究的情况，阐述了论文研究的思路和方法。第二部分重点介绍并购中目标企业的价值评估，解决企业在并购中价值评估方法模型的选择问题。第三、四部分以我国家电企业美的电器收购无锡小天鹅为案例，分析家电行业的特点和成熟度，并依据美的的并购动因选择现金流量折现法中的自由现金流量折现模型对目标企业小天鹅进行财务分析和估值计算。最后，本文通过将小天鹅实际发生的自由现金流量与前文预测的数值进行对比校验模型对小天鹅

6、价值计算的有效性，并对案例做出结论。关键词：企业价值评估并购自由现金流量案例分析I万方数据华中科技大学硕士学位论文AbstractIntheearly1950s,alongwiththearisingequitymarketinthedevelopedcountriesinthewesthereappearedBusinessValuation,whichhasbeenfullymatureandwidelyappliedinpracticeafteradequatestudyanddevelopment.InChi

7、na,businessvaluationresearchstartedcomparativelylately,butwiththeadvanceofmarketeconomy,largenumbersofcorporatemergersandacquisitions,scientificandrationalassessmentofenterprisevaluetodeterminetheappropriateprice,itplaysanimportantroleinbusinessmergersandacquis

8、itionsofthecountry.Businessvaluationdatabecomesanimportantbasisofinvestmentdecisionsandstrategicdecisionsformanagersandinvestors.Inthispaper,combinedwiththesituationofChina'