美国公共债务可持续性研究

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1、首都经济贸易大学CapitalUniversityofEconomicsandBusiness硕士学位论文论文题院专学作指导完成T腿SISOFMASTERDEGREE目：美国公共债务可持续性研究号：22010030122期教日独创性声明本人郑重声明：今所呈交的狐诅叙≮％马拍像性名请啄论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。关于论

2、文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。(保密的论文在解密后应遵守此规定)毕』赵日首都经济贸易大学硕士学位论文美国公共债务可持续性研究摘要美国公共债务上限危机已告一段落，但美国债务问题演化为危机的可能性依然存在。美国公共债务绝对额庞大，公共债务水平亦高于欧元区平均水平，美国联邦财政和经济前景亦不乐观。美国公共债务可持续性堪忧。文章界

3、定了美国公共债务的范畴，回顾了公共债务上限的起源和作用，分析了公共债务可持续性的含义，选取美国1970．2011年季度联邦财政收入、财政支出、基本预算盈余和公共债务等相关数据，使用经济增长率与公共债务利率比较、特定参考值判定、跨期预算约束和财政反应函数等方法，对美国公共债务可持续性进行了实证研究，同时运用多重结构变化检验对财政政策结构断点问题进行了探讨，结论认为本次金融危机前，美国公共债务已经偏离可持续轨道，但由于债务水平较低，短期内仍有一定增加余地，本次金融危机恶化了美国联邦财政，公共债务水平极大提高，财政

4、空间受到急剧压缩，美国公共债务表现出不可持续的特征。文章分析认为，税收产出弹性小、法定和防务支出增长以及公共债务余额自我强化的趋势，导致美国公共债务不可持续。文章考察了未来美国公共债务的走势，认为目前美国没有找到解决公共债务问题的根本方法，62011年预算控制法案》不能有效改善联邦财政，扭转公共债务继续增加的趋势，经济增长较长期间内不会显著恢复，面对严峻的公共债务问题，美国极有可能采取财政赤字货币化，制造金融抑制与低通胀结合的低利率或负利率环境。美国公共债务问题启示中国应该注意加强财政和公共债务状况，特别是地

5、方政府债务管理，强化危机意识，保持财政和公共债务的可持续性。更重要的是，面对美国可能采取的金融抑制与通胀结合的公共债务解决手段，中国应运用现有多边对话平台和国际协调机制，对其进行约束和制约，同时优化外汇储备管理，改变出口拉动的经济增长方式，才能不受制于人；进一步的，努力完善人民币汇率形成机制，推动人民币国际化，改革国际货币体系和国际经济秩序，才能从根本上解决问题。主题词：公共债务可持续性跨期预算约束财政反应函数赤字货币化首都经济贸易大学硕士学位论文美国公共债务可持续性研究AbstractTheUnitedSt

6、atesdebtceilingcrisishascometoanend．However,theriskoftheU．S．debtproblemevolvingintocrisisstillexists．Comparedtothe”PIIGS”．theabsoluteamountofU．S．publicdebtiSthelargestintheworld；itspublicdebtleveliShigherthantheeuroareaaverage．Besides，U．S．federalfiscalandec

7、onomicoutlookisnotoptimistic．ThesustainabilityofthepublicdebtoftheUnitedStatesiSunderdoubt．ThearticlefirstlyinquiresthescopeofthepublicdebtoftheUnitedStates，analyzestheoriginandroleofthepublicdebtlimit，andgivesthemeaningofpublicdebtsustainability．Afterthat，

8、usingthe1970—2006quarterlyfederalfiscaldataoftheUnitedStates．suchasfiscalrevenue，fiscalspending，theprimarybudgetsurplusandthepublicdebt，thepaperempiricallyresearchesthesustainabilityoftheU．S．publicdebt