经营性高速公路建设项目私募债券融资方式研究

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1、学校代号：10536学号：10107110640密级：公开长沙理工大学硕士学位论文经营性高速公路建设项目私募债券融资方式研究学位申请人姓名周超指导教师割建墓所在学院经济皇筐理堂院专业名称会盐堂论文提交日期2Q13生蔓县论文答辩日期2Q13生5月答辩委员会主席绘越莲熬援Theapplicationresearchofprivatedebtfinancinginconstructionprojectofprofit—makinghighwayByZHOUChaoB．E．(ChangshaUnivers

2、ityofScience&Technology)2010M．S．(ChangshaUniversityofScience&Technology)2013AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofManagementAccountingChangshaUniversityofScience&TechnologySupervisorProfessorLiuJianyingMay，2013长沙理

3、工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：圉怨日期：劲哆年5月心日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权长沙

4、理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于·l、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密口。’(请在以上相应方框内打“√’’)作者签名：l司怨日期：如哆年y月灯El别磁辄刳日期：年沙J弓月日r垅摘要目前，我国经营性高速公路的融资方式主要包括银行贷款、发行股票、发行公司债券、BOT、TOT、ABS、PPP和外商直接投资等。尽管方式多样，但所融资金仍然无法及时满足经营性高速公路建设的巨额资金需求，因而寻求缓解

5、融资困境的新型融资方式迫在眉睫。在现有融资方式已越来越不能满足经营性高速公路建设巨大资金需求的环境下，资本市场推出了一种创新的债券品种即私募债券，私募债券是指向与发行者有特定关系的少数投资者募集的债券，它能提高经营性高速公路建设项目的融资效率，缓解融资困境，具有调整融资结构、规范内部管理机制等优势，逐渐成为了经营性高速公路建设项目融资方式的新补充。但是，经营性高速公路公司在利用私募债券进行融资时还存在着违规使用私募资金、私募债券发行流动性受限、信用评级体系不完善和机构投资者参与程度不高等问题。因此

6、，研究经营性高速公路建设项目私募债券融资方式具有重要的现实意义。本文结合经营性高速公路融资的实践，以项目区分理论、项目融资理论、私募融资理论以及新优序融资理论为基础，对私募债券的概念进行了相关阐述。通过深入分析经营性高速公路建设项目的多种传统融资方式，提出了在利用BOT、TOT、ABS、PPP和外商直接投资等融资方式无法满足经营性高速公路建设项目巨大资金需求的状况下，发行私募债券对缓解融资困境具有重要的作用。本文首先从发行条件、交易结构、市场定价、运作流程以及相关风险这几个角度全方位分析了我国经营

7、性高速公路建设项目私募债券融资方式的应用现状，接着深入剖析了经营性高速公路公司在享受发行私募债券带来融资便利的同时还存在一些问题。最后，通过对产生问题的成因分析，文章对经营性高速公路建设项目如何有效地应用私募债券融资提出了一系列的措施和建议，主要包括：(1)加强对私募债券所融资金的有效管理；(2)完善经营性高速公路私募发债市场的流动性机制；(3)丰富经营性高速公路私募债券的增信途径；(4)规范经营性高速公路私募发债市场的监管模式；(5)积极引导投资者，培养投资者队伍。关键词：经营性高速公路；私募债

8、券融资；定向工具ABSTRACTAtpresent，China'shighwaymanagementmodeoffinancingincludingbankloans，issuanceofstocks，Distributionfirmbonds，BOT,TOT,ABS，PPPandforeigndirectinvestment．Despitethediverseways，butthemoneyisnotintimetomeetthehugefunddemandforbusiness