离散分红下个股期权定价的案例分析

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1、硕士专业学位论文论文题目离散分红下个股期权定价的案例分析研究生姓名蔡大力指导教师姓名王过京专业名称金融硕士研究方向金融工程论文提交日期2013年5月离散分红下个股期权定价的案例分析中文摘要离散分红下个股期权定价的案例分析中文摘要作为金融衍生品市场的重要组成部分，个股期权越来越受到人们的关注和期待。中国政府和市场对个股期权的推出酝酿已久，然而，任何产品在推出之时都要首先解决其定价问题。实际中，上市公司的分红方式为离散分红，即在某一时点以现金或股票的方式向股东分配红利，这种分红方式会使股价在除息日出现一定程度的“跳跃”，进而影响期权价值。为此，本文专

2、门在离散分红下运用多种模型对欧式个股期权定价的案例进行具体计算研究，并对模型结果进行了分析，以期为从业者提供较为全面的参考。本文安排如下：第一部分为绪论，对研究背景、研究意义和研究思路进行说明，也对案例进行介绍。第二部分为离散分红模型，对各个离散分红模型的思路和结论进行了简要介绍，所涉及的模型有：提存红利模型、含函数的离散分红模型、支付红利下B-S方程的推广模型、跳扩散模型。第三部分为模型实施，根据各个模型的结论和蒙特卡洛模拟方法，在Matlab下进行计算得出结果并分析。第四部分为总结，对全文进行总结并提出后续研究建议。关键词：离散分红个股期权

3、定价跳扩散模型蒙特卡洛方法作者：蔡大力指导教师：王过京IAbstractACaseStudyonPricingStockOptionsWithDiscreteDividendsACaseStudyonPricingStockOptionsWithDiscreteDividendsAbstractStockoptions,asthesignificantpartsoffinancialderivativesmarkets,havecumulatedmoreandmoreconcernsandexpectationsofthepublic.Thisi

4、sillustratedbytheChinesegovernmentsandfinancialmarketswhohavedonemuchworkfortheadventofstockoptions.However,thepricingissueshouldbeinitiallytackledforanyfinancialproducts.Inpractice,dividendsarediscretelypaidbylistedcompanies,whichmeansthatshareholderswillreceivedividendswith

5、formsofcashandstocksinsomefuturetimepoints.Discretedividendpaymentswouldmakethestockprice"jump"atex-dividenddateandthereforeaffecttheoptionvalue.Consequently,thispaperwillinvestigatethecalculationalgorithmsofseveralmodelsforEuropeanstockoptionswithdiscretedividendsandanalyzet

6、heresultsrespectivelyaswell.Ouraimistoprovideacomprehensivereferenceforpractitioners.Thispaperisarrangedasfollowings.Section1istheintroductiontotheresearchbackground,researchsignificanceandresearchideas.Thecaseforstudyisalsointroducedinthispart.Section2citestheideasandresults

7、ofpricingmodelsforthiscase,includingtheescroweddividendmodel,themodelwithfunction,theimprovedB-Sequationfordiscretedividendsandthejump-diffusionmodel.Insection3,allthemodelsmentionedandMonteCarloSimulationwillbeimplementedunderMatlab.Insection4,wesummarizethispaperandgivefol

8、low-upstudysuggestions.Keywords:DiscreteDividends,StockOptionsPricin