沪深300股指期货期现套利研究——基于门限误差修正模型

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1、学校代码：10036例矽手芗亏f节贸易声学UniversityofInternationalBusinessandEconomics硕士学位论文沪深300股指期货期现套利研究基于门限误差修正模型培养单位：国际经济贸易学院专业名称：数量经济学研究方向：数量经济学作者：张回指导教师：刘树林论文日期：二。一三年三月ResearchonFutures--spotArbitrageofCSI300IndexFUtureS——BaSedontheThresholdErrorCorrectionModeI学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的

2、指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：；长固2刁B年5月膨日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文

3、全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：乡艮闺导师签名：期州2。1弓年5月Jc7日伽(≥年3-月彬日摘要本文以股指期货理论为基础，参考国外成熟市场研究成果，结合我国股指期货市场的实际情况，采用门限误差修正模型等计量方法对沪深300股指期货期现套利问题进行研究。论文的结构大致如下，共分为六章。第一章节为绪论，介绍了本文的研究背景、研究意义及研究思路。第二章为股指期货发展综述，介绍股指期货概念与其发展历程。第三章对套利策略、

4、套利定价模型与现货指数的构建等理论进行阐述。第四章构建了门限协整和门限误差修正模型来刻画沪深300股票指数和沪深300股指期货之间的非线性关系。第五章为实证部分，选取2010年04月16日到2012年12月31日的沪深300股票指数和沪深300股指期货指数日数据，一部分采用传统计量方法(如单位根检验、协整检验、Granger因果检验)，另一部分采用门限误差修正模型对套利问题进行研究，并通过R软件编程得到双门限值，同时得到门限ECM模型的估计参数。文章最后结论如下：沪深300股指期货与现货之间具有协整关系，套利是可行的；沪深300指数期货价格与现货价格之间

5、是互为Granger因果的；门限误差修正模型可以很好刻画沪深300股票指数与沪深300股指期货之间的非线性关系，上门限值为1．41，下门限值为一5．28；无套利区间为(一5．28，1．41)，当基差落入这个区间的两边，便可进行期现套利。关键词：股指期货，期现套利，门限误差修正模型，门限协整AbstractInthisP印er,combinedwiththeactualsituationofChina’Sstockindexfuturesmarket，wedosomeresearchonfutures．spotarbitrageofCSI300indexf

6、utureswimthethresholderrorcorrectionmodelthroughlearningthetheoryofstockindexfuturesandmatureforeignmarketresearch．ThestructureofthepaperiSasfollows，dividedintosixchapters．Thefirstchapteristheintroduction，describingtheresearchbackground，significanceandresearchideas．ChapterIIiSthe

7、summaryofthedevelopmentofstockindexfutures，introducingtheconceptofstockindexfuturestoitscourseofdevelopment．ChapterIIIintroducesarbitragepricingmodelandthestockindexarbitragestrategy．ChapterIVbuiIt砥sholdcointegrationmodelandthresholderrorcorrectionmodeltocharacterizethenon．1inear

8、relationshipbetweentheCSI300stockindexan