我国股市预警机制设计的研究

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1、学校代码：10327学号：MG10005016硕士学位论文我国股市预警机制设计的研究院系：金融学院金融系专业：金融学研究方向：证劵投资与风险管理姓名：胡静指导教师：郭文旌教授完成日期：2012年10月答辩日期：2013年1月THERESEARCHONCHINA’SSTOCKMARKETEARLYWARNINGMECHANISMADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofEconomicsBYHuJingSupervisedbyProfesso

2、rGuoWenjingSchoolofFinanceNanjingUniversityofFinanceandEconomicsApril2013学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：日期：学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其

3、它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：导师签名：日期：I中文摘要：由于我国股票市场在迅速发展的过程中仍然存在诸多不足，与成熟市场相比，我国股市的波动性相对较大。通过对股票市场波动的辨识，削弱波动性的不良影响，设计一套适应于我国股票市场的预警机制监测其运行显得十分必要。国内外学者针对股票市场预警机制已经做出了很多研究，本文运用“信号法”模型，设计了适应于我国股票市场的预警机制，该预警机制将预警指标分为长期、中期、短期三个类别，并运用统计上的“3σ”原则确定指标阈值，本文把指标正常状态的安全值域定义为[X-2σ，X+2σ]，每类指标体系超过一定数量的指标超过

4、阈值则视为发出预警信号。当长期预警指标发出预警信号时，就进入对股市的中期预警监测阶段；当中期预警发出预警信号时，监测频率即提高至每日监测。该预警机制与传统的预警机制相比较，提高了对股市的监测频率，因此能够更好的提升预警效率。为了检验上述股票市场预警机制的可靠性，本文开发了一个名为“MonetaryCrisis”的应用程序，并以我国股市过去的表现作为模拟环境，模拟结果发现，MonetaryCrisis能够较好的反映我国股票市场的危机程度。这表明，该程序能够从长期、中期、短期对我国股票市场的运行进行有效的监测。在上述研究的基础上，本文最后从投资及监管两方面提出应对股市危机的建议。关键

5、词：预警机制；指标体系；阈值；MonetaryCrisis程序IIAbstractIntheprocessofrapiddevelopment,therearestillmanyinadequaciesofChina'sstockmarket,andcomparedwithmaturemarkets,thevolatilityofthestockmarketinChinaisrelativelylarge.Byidentifyingthefluctuationsofthestockmarket,andweakeningtheadverseimpactofthevolatility

6、,it'sverynecessarytodesignasetofwarningmechanismwhichadapttoChina'ssecuritymarkettomonitorthestockmarketrunning.Scholarsin&abroadhavemadealotofresearchaboutwarningmechanismofthestockmarket;theearlywarningmechanismdesignedbythispaperusingthe"signal"model,whichadapttoChina'ssecuritymarket,divid

7、edtheearlywarningindicatorsintothreecategories,includinglong-term,medium-termandshort-term,whileusingstatistical"3σ"principletoidentifyindicatorsthreshold.Inthispaper,normalsecurityvaluerangeofindicatorsisdefinedas[X-2σ，X+2σ],whenmorethanac