我国开放式基金费率问题研究

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1、学校代码：10036例矽手芗重f节贸易声学UniversityofInternationalBusinessandEconomics金融硕士专业学位论文我国开放式基金费率问题研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士研究方向：金融市场作者：刘涵瑛指导教师：刘园教授论文日期：二。一三年五月TheResearchofmutuaIfundfees’structureinChina学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表

2、或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：加B年j月即日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或

3、者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。歌跌h)多年歹月／够日少／了年J一月，垆日}Y1，．，●●、、一=N坩引憩、轹fh⋯心凇9》作：丈名论釜L业币^I二y学导摘要一个完善合理的基金费率设计应当能保证在鼓励投资者初始投资之后进一步选择长期持有，以此降低潜在的流动性风险，保证基金的正常稳定存续及收益。目前我国的费率结构一般是根据基金类型按照统一标准制定，不管基金是否赢利，都按照这一规定提取费用，其合理性并没有得到证实。借鉴国外已有的研究成果，从基金费用的角度来思考我国基金业将来可能

4、面临的问题，无论对投资者还是基金行业来说，都具有十分重要的意义。与美国等基金业发展成熟国家相比，我国基金业起步晚，相关研究成果相对较少，并且至今还未形成完善的研究体系。如今，伴随基金业的迅猛发展，开放式基金的种类和数目不断增加，它不仅吸引了众多投资者，也成为学术界研究的重要对象。但是有关费用问题的研究一直偏少，近几年随着基金之间竞争的加剧，费率问题逐渐成为基金经理之间进行博弈的焦点，以往并不太注重费率问题的投资者也渐渐将思维由单纯的收入测度转变为投入产出比的度量，国内学术界也因此开始致力于寻求一个均衡的费率水平和构建一套完善的费率结构框架的研

5、究。文章共有四个章节：第一部分为绪论，本章节内容包括对文章选题背景的详细论述，对国内外研究现状的总结陈述，文章总体研究思路，以及各章节设计框架。使读者对本文有一个大体的了解。第二部分为费率结构概述，文章用较大篇幅对基金的各项费用做了一个较为详细的介绍和划分，保证文章后续分析在一个清晰的框架之下。第三部分为实证分析。首先从总体费率角度对比我国及美国的基金费率水平，之后对基金的运营费率建立多因素线性模型进行分析，试图找出影响运营费率的主要因素，并以此为依据为我国基金费率制度结构的优化提出建议。第四部分为政策建议部分，在前述的理论和实证研究基础上可

6、以得出我国基金费率现状并发现其中存在的问题，因此，文章中有针对性的提出有利于我国基金业费用结构合理性发展方向的建议，为研究目的中的三个方面分别给予论证有力的政策和决策建议。关键词：开放式基金运营费用费率结构AbstractForinvestors，fundfeesarethepricepaidforinvestmentmanagement，distribmion．andotherservicesforfinancialservicefirms．Feesareimportantforbothgroups．Areasonablefundprice

7、musthaveseveralcharacteristics：ononehand，itCallattractinvestors，andmadethemchooseholdingthefundaslongaspossible．Ontheotherhandofcoursethefeesmustbringenoughprofitsforfundmanagers．ThisstudyinvestigatestheconsequencesoffeeregulationintheburgeoningChinesemutualfundindustry,whe

8、rethemainfeestructuresaregovernmentdeterminedthroughthecappingofmanagementexpenser