基于black-litterman模型的全球资产配置策略应用研究

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1、学校代码：10036捌矽}芗需f节贸易声学UniversityofInternationalBusinessandEconomics金融硕士专业学位论文基于BIack—Litterman模型的全球资产配置策略应用研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士研究方向：资产定价作者：姬瑞乾指导教师：薛熠论文日期：二。一三年三月㈣39㈣004m7㈣Y2GlobalassetallocationstrategyappliedresearchBasedblack．LittermanmodeI学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师

2、的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位做作者躲m垆砌侈年f月侈日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文

3、全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。po伤年王R哆日u《>年r月【)El旎叶皿一眵鹳拖似者／作：文名论签位师学导捅要由于交易成本的降低、规制的减少以及信息传输技术的日益先进，经济全球化进程加速，各国的金融活动呈现出国际化的趋势。为国际投资的渠道提供了极大的便利，一国的金融资本不只局限在国内，而是逐渐在全球市场上寻求更好的投资机会。随着QFII、QDII等政策的不断放开，中国内地与香港乃

4、至国际资本市场的关系日渐密切。这使得，内地市场逐渐发展成一个国际化投融资平台。与此同时，内地资本开始放眼全球市场，投资海外，进行全球资产配置。然而这一过程里，战略和技术问题显得尤为重要且突出。本文以全球资产配置为出发点研究了基于Black．Litterman模型下的股票行业全球资产配置策略。在理论部分，本文对全球资产配置和Black．Litterman模型进行了简要介绍，全球资产配置的主要内容仅包括全球资产组合构建问题。因此从理论上来讲，全球范围内的资产配置能够较好地起到分散风险，提高收益的作用。Black．Litterman模型的贡献在于构建了

5、一种在市场均衡和投资者主观观点之间达成的调和配置。在实证部分应用Black．Litterman模型对全球股票行业进行了资产配置，结果显示该模型能够取得较好的回报。结尾部分对本文的缺点和不足进行了总结，并分析了全球资产配置面临的难题，对全球资产配置进行了展望。关键词：全球资产配置，Black．Litterman模型，收益与风险AbstractDuetothereductionoftransactioncosts，reducedregulationandinformationtransmissiontechnology,theprocessofeco

6、nomicglobalizationisaccelerating,Countries’financialactivitiesareshowingthetrendofinternationalizationwhichprovidesgreatconvenienceforinternationalinvestmentchannels．Thefinancialcapitalofthecountryisnotonlyconfinedtoitsowndomesticbutalsoseekingbetterinvestmentopportunityinthe

7、globalmarketgradually．WiththeincreasingliberalizationofQnI，QDIIpolicy,therelationbetweenMainlandChina，HongKongandeventheinternationalcapitalmarketisbecomingcloser,whichmakesthemainlandmarketgraduallydevelopedintoaninternationalinvestingandfinancingplatform．Atthesametime，thema

8、inlandbeginstopaymoreattentiontotheglobalmarketandtoinvestandallocat