我国国有控股上市公司高管薪酬影响因素的研究

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1、中图分类号：D90密级：公开UDC：300学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（学历硕士）我国国有控股上市公司高管薪酬影响因素的研究Influentialfactorsontopexecutivecompensation:empiricalevidencefromChina'sstate-ownedholdinglistingcorporation作者姓名：张天翼指导教师：崔国萍教授学科专业名称：会计学论文完成日期：2013年5月二〇一三年五月二十一日中图分类号：D90密级：公开UDC：300学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（学历硕士）我国国有控股上市公

2、司高管薪酬影响因素的研究Influentialfactorsontopexecutivecompensation:empiricalevidencefromChina'sstate-ownedholdinglistingcorporation作者姓名：张天翼指导教师：崔国萍教授学科专业名称：会计学论文完成日期：2013年5月I学位论文原创性声明本人所提交的学位论文《我国国有控股上市公司高管薪酬影响因素的研究》，是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的原创性成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的

3、个人和集体，均已在文中标明。本声明的法律后果由本人承担。论文作者（签名）：指导教师确认（签名）：年月日年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解河北经贸大学有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权河北经贸大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在年解密后适用本授权书）论文作者（签名）：指导教师（签名）：年月日年月日II摘要近年来，我国国有控股上市公司高管的高额年薪引起了社会的广泛关注，也成为了学术界研究的焦点问题，政府也随之颁布了一系

4、列限制国有企业高管薪酬的限薪令。限薪令能否限制国有企业高管畸高的薪酬，能否使高管薪酬真正的与企业业绩挂钩，这是本文研究的现实意义所在。同时，本文也丰富了高管薪酬的理论研究，为提高高管薪酬的激励效果提供理论和实践依据。本文在限薪令颁布的背景下，分析了国内外学者对高管薪酬的研究现状，以委托代理理论、公司治理理论、管理层权力理论、人力资本理论为理论基础。首先运用描述性统计方法分析国有控股上市公司高管薪酬现状，分析结果表明：不同地区、不同行业和不同规模的国有控股上市公司高管薪酬存在明显差异，总体上高管薪酬呈现增加趋势，但是最大值却逐年减小，证实了限薪令对限制高管畸高薪酬有着显著的效

5、果。其次对影响国有控股上市公司高管薪酬的主要因素进行了实证分析，选取经营业绩、公司规模、资本结构、董事会规模、公司所在地区经济发达程度和高管权力六个指标作为影响因素，并且对高管权力指标进行了改进，在选取高管任职年限、股权分散度、总经理与董事长是否两职合一的基础上，结合国有企业委托代理链条冗长的特殊性质，加入了国企金字塔控制链条深度这个指标，将四个指标用主分量分析法合成高管权力的综合指标，从而更准确地衡量国有企业高管权力的大小。之后针对上述六个指标分别提出了六个假设，选取635家国有控股上市公司2009-2011年三年的数据，对其进行实证分析，得出如下结论：高管薪酬与经营业绩

6、、公司规模、地区发达程度、高管权力显著正相关，与资本结构显著负相关，与董事会规模没有关联。从实证结果中可以看出，在限薪令颁布的背景下，高管薪酬与经营业绩实现了真正意义上的挂钩。最后，根据研究过程中发现的问题与研究结果，提出了增强国有企业高管薪酬激励效果的四点建议：完善薪酬结构，增加长期激励；改善任命制度，强化市场机制；强化董事会问责制，完善企业内控；完善信息披露，加大薪酬透明度。本文主要有两个创新点：第一，在国家颁布限薪令的背景下分析影响国有企业高管薪酬的因素，研究角度比较新颖；第二，在高管权力综合指标的选取上进行了改进，加入国企金字塔控制链条深度这个指标，使之更好地衡量国

7、有控股上市公司高管权力的大小。III对国有控股上市公司高管薪酬影响因素的探讨，在日后的研究中有待进一步完善，可以在薪酬中加入长期激励，并考虑一些难以量化但对薪酬有重要影响的指标，使研究结果更为准确。关键词：国有控股；上市公司；高管薪酬；影响因素；实证研究IVAbstractInrecentyears,thestate-ownedlistingCorporationexecutives'wageshavebeenconcernedwidelyinthecommunity,alsobecomethefocusofaca