我国企业海外上市可变利益实体模式研究

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1、学校代码：10036别矽}芗亏(节贸易声学工商管理硕士专业学位论文我国企业海外上市可变利益实体模式研究培养单位：国际商学院专业名称：工商管理硕士研究方向：财务管理作者：李强指导教师：祝继高副教授日期：二。一三年二月TheresearchofVIEmodeladoptedbyJ’■■●■■J■UnlneSeenterpnSeSOVerSeaS¨Stlng学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人

2、和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：瑚名知f1年1-,q(3El学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在以不以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵

3、守此规定。学位论文作者签名：荐7乞导师签名：彩蚴扣f弓年厂月p日≯／多年厂月／／日摘要美国时间2000年4月13日，新浪首先采用可变利益实体(VIE)模式在纳斯达克正式挂牌交易，紧随其后搜狐、网易、新东方、百度、腾讯、阿里巴巴等中国互联网公司也纷纷通过这一模式实现境外上市。根据相关统计，截至2010年12月31日，我国采用VIE模式海外上市的公司占全部海外上市公司家数的44．28％。可谓VIE模式造就了中国互联网业，造就了中国互联网业十年辉煌。然而，2010年以来，一系列与VIE模式相关的事件不断被媒体披露，从阿里巴巴的支付宝事件，到后来的新东方事件。伴随着这些事件的曝光，

4、这些采用VIE模式上市的公司也在海外资本市场上掀起了一次次风波，股价大跌，海外上市通道被封锁，同时把中国相关外资产业准入、并购、外汇管理、海外间接上市相关法律监管推入了尴尬的境地，也在一定程度上反应了VIE模式给上市公司带来的巨大法律、经济风险。本文通过对VIE模式的来龙去脉进行研究，让读者详细的了解VIE模式产生的原因，公司采用此模式上市的步骤以及存在的法律风险，并提出了一些突破当前VIE困境的建议。本文第一章提出了论文的分析背景、选题的目的、意义；第二章论述了VIE的概念和确认标准，并探讨了我国与VIE模式相关的法律及研究文献综述；第三章对VIE模式在我国的应用情况进行

5、了统计分析，对此模式在我国盛行的原因进行了归纳总结，并对实现VIE模式的整个过程和相关协议进行了研究；第四章探讨VIE模式对我国新兴高科技创新产业的巨大促进作用及面临的法律风险；第五章主要对突破VIE模式的困境提出了几点建议。最后，本文希望通过对VIE模式的研究，可为已经采用了VIE模式的上市公司和仍将采用这一模式赴海外上市的公司提供一些参考。关键词：民营企业，海外上市，VIE模式，lAbstractApril13，2000，SinafirstadoptedVIEmodetolistonNasdaq，followedbySoh_u，Netease，NewOriental，B

6、aidu，Tencent，AlibabaandotherChineseinternetcompanieslistedoverseasthroughthismode．Accordingtorelevantstatistics，asofDecember31，2010，theoverseaslistedcompanieswhichadoptedVIEmodeaccountedfor44．28％oftheNumberofalloverseaslistedcompanies．CanbedescribedastheVIEmodelcreatedChina'sInternetindust

7、ry,creatingyearsofgloryfortheChineseInteractindustry．However,since2010，aseriesofeventrelated、ⅣiⅡlVIEmodeconstantlydisclosedbythemedia,fromAlibabatsAlipayeventtotheNewOrientalincidentlater．Associatedwiththeexposureoftheseevents，theseoverseaslistedcompaniesadopt