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1、企业并购中的价值评估：AP公司收购G公司的案例研究TheEvaluationOntheMergerandAcquisition：CaseStudyontheCompanyAPPurchasingG学科专业：工商管理研究生：李倩指导教师：马向阳副教授天津大学管理学院二零一三年五月摘要近年来，随着我国经济的快速发展加之资本市场的不断完善，资产重组、企业收购兼并等活动日趋频繁，面对我国日益活跃的企业并购市场，如何能够准确、合理的确定目标企业定价，成为影响整个并购活动成败的关键因素。本文对相关国内企业并购的理论进行了概述，并对目标企业价
2、值评估对并购的意义进行了分析，介绍了并购中目标企业价值评估的主要方法及内容。本文主要对AP公司收购G公司的真实案例进行研究，运用相关并购理论并结合实地考察，探讨了并购活动中扩过企业对非上市国内目标企业进行价值评估的思路、程序及方法。本文首先对文章的选题背景进行了介绍，随后对企业价值评估的相关概念及理论进行了介绍。然后介绍了该起并购案件的背景情况。随后结合相关理论分析了AP公司并购的动因，并对其一些企业价值变化的因素进行了定性和定量的分析。随后，本文对影响现金流量的各项因素进行了定量的分析，通过计算，最终确定了G公司的公允价值及A
3、P公司并购其的价格上限。最后通过对并购完两年的G公司的实际经营数据和预测数据进行了对比验证，对非上市公司价值评估提出了一些建议。关键词：；企业价值评估；贴现现金流量法；工业气体行业IABSTRACTRecentyears,withChina'srapideconomicdevelopment,thecontinuousimprovementofthecombinedcapitalmarkets,assetrestructuring,corporatemergersandacquisitionsandotheractivities
4、havebecomemorefrequent,thefaceofChina'sincreasinglyactivecorporateM&Amarket,howtobeabletoaccuratelyandreasonabledeterminationofthetargetenterprisepricingbecomethekeyfactorsthataffectthesuccessorfailureoftheentireM&Aactivities.Thisarticleprovidesanoverviewofthetheoryo
5、fdomesticmergersandacquisitions,andthetargetenterprisevaluationanalysisofthesignificanceofmergersandacquisitions,M&Atargetenterprisevalueassessmentmethodandcontent.TheresearchofthispaperisthrougharealcaseofcompanyApurchasecompanyG,usinginvestigationmethodcombinedwith
6、relatedtheory,toexplorethetrainofthought,methodandprocedureofthemultinationalenterpriseduringthemergeractivityonthetargetdomesticprivateenterprise.Firstlythepaperintroducesthebackgroundofthetopic,reviewsthecorporatevalueassessmentconceptionandtheory,andbrieflyintrodu
7、cessomebasicmethodofcorporatevalueassessment.Secondly,introducesthebackgroundofthemergercase,includingmacroeconomicsituation,theindustrybackgroundandcharacteristics,thecompetitioninformationaswellasbasicinformationofbothenterprisecompanyAandtargetenterpriseG.Thirdly,
8、baseontherelatedtheory,thispaperdoestheanalysisonthereasonsofcompanyA'smergerandacquisitionactivity,anddosequalitativeandquantitati
