公司并购的企业价值评估相关问题研究

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1、厦门大学硕士学位论文公司并购的企业价值评估相关问题研究姓名：欧阳文宇申请学位级别：硕士专业：资产评估指导教师：纪益成20070401摘要随着经济的全球化和中国经济的发展，并购重组越来越成为企业发展壮大的重要方式，企业对于并购目标价值评估的要求越来越高，并购者对并购中目标企业的价值评估的认识也处于逐步深化过程之中，企业价值也越来越成为企业并购过程中关注的重要内容。企业价值评估将企业看作一个经营整体，评价其未来进行交易时的交换价值，它已经逐渐成为资产评估业的一个重要发展方向。价值的概念是价值评估方法确定的基础，本文通过对价值理论、国际市场和我国并购的发展的介

2、绍，论述了价值评估的理论、方法和实践。改革开放以来，我国历经20多年繁荣和发展，产业调整在所难免，与此相适应，企业并购层出不穷。在这种情况下，研究并购企业的企业价值评估具有重要意义。本文的研究思路是从人们熟知的上市公司的价值评估出发，按照从理论到方法再到实例的逻辑思路，对企业价值评估的理论和方法进行了较为深入和全面地研究。全文分为四个部分，首先介绍了本文的选题背景和研究思路，并对国内外企业价值评估的研究做了理论概况；第二部分对企业并购理论进行分析，这一部分回顾了国际市场和中国的并购发展历程，还分析了公司并购时企业价值评估的重要性；本文的第三部分重点讲述并

3、购企业价值评估的理论和方法，介绍了评估的三种主要方法：资产基础的评估方法、市场途径的评估方法、收益基础的评估方法，此外还介绍了经济利润法和期权定价法以及各自的应用领域；在文章的最后部分，通过一个综合案例分析如何进行并购价值评估，案例对企业的背景和竞争力核心因素进行了分析，并运用折现现金流价值评估方法对企业价值进行了评估。关键词：企业价值企业价值评估并购AbstractWiththedevelopmentofglobalizationandChineseeconomy,Merger&Acquisition(M&A)isbecomingamoreandmor

4、eimportantwayforenterprises’development．Therequirementoftheenterprisevaluationforthetargetisbecomingmoreandmoreexigent．TheM＆Aenterprisesaredeepeningtheiracquaintanceofthevaluationoftargetenterprises，andenterprisevalueisbecomingamoreandmoreimportantfocusinthecourseofM&A．Duringthep

5、rocessofvaluation,theenterpriseisregardedasabusinessunitanditsfutureexchangevalueisevaluated．Thishasbecomeaveryimportantdirectionforthedevelopmentoftheassetvaluationindustry．Theconceptofvalueisthebaseofdecidingthemethodofvaluation．Inthispaper,throughtheintroductionofvaluetheory,i

6、nternationalmarketandthedevelopmentofM&Ainchina,wediscussthetheories，methodsandpracticesofenterprisevaluation．SincetheReform＆Opening—up，Chinahasdevelopedprosperouslyformorethan20years．Theadjustmentofindustrystructureisunavoidable．Atthesametime，enterprisesaremergingandacquiringfi'

7、equently．Inthissituation，itisquitemeaningfultostudythevaluationofM&Aenterprises．Inthispaper,thestudygoesalongtheclueof‘‘theories---methods---practicalexample”．Therearefourpartsinthispaper：Part1：AnintroductionthebackgroundandthoughtsofthestudyandabriefintroductionofChineseandforei

8、gntheoriesofenterprisevaluation．Part2：we