我国中小企业私募债券信用风险防范对策研究

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1、学校代码：10036例矽手芗重(节贸易声学同等学力人员硕士学位论文我国中小企业私募债券信用风险防范对策研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：风险投资作者：郭文静指导教师：温晓芳论文日期：二。一三年三月CountermeasureStudyonCreditRiskPrevention‘。PrivatePlacementBondreven0nOtriVatelacement0ndofChineseSmallandMedium．sizedEnterprises学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行

2、研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明!学位论文作者签名：哥毒斡沁fj年oS,El11日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全

3、文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：将导师签名：毒勃觅号uf；年呸’月¨日≯，)年广月『／日捅要中小企业作为我国经济发展中最活跃的群体一直备受融资难问题的困扰，随着2012年5月沪深交易所颁布实施《交易所中小企业私募债券试点办法》，中小企业私募债券被正式推向市场。我国中小企业私募债券的发行为中小企业提供了新的融资途径，推动了我国实体经济的发展，是我国对高收益债券的有益尝试。

4、与此同时，伴随着中小企业私募债券市场的扩大与发展，高收益债券具有的高风险也必将显现，最为突出的便是信用风险，即：未来极有可能面临债券到期后中小企业无法按时清偿债务的违约风险。本文从中小企业私募债券创新历程、发展现状及信用风险产生的原因出发，结合美国高收益债券市场产生与发展、基本特点及风险管理中的成熟经验对我国中小企业私募债券进行信用风险防范及对策研究。中小企业私募债券不管是承销商对发债主体的选择还是合格投资者的培育都不能一蹴而就，要经历一定时期的摸索阶段，因此，若要扩大发行范围和规模还应综合考量市场参与各方的接受程度和实际效果。再次，由于我国债券市场

5、还未出现实际违约案例，对违约后的处理经验严重不足。针对中小企业违约风险应建立起有效的风险防控和转移机制、提前规划债券违约后的处置预案、完善风险补偿机制等信用风险管理对策，在探索推进债券市场健康发展的同时有效降低信用风险，使中小企业能够真正融资成功，发展实体经济。关键词：中小企业私募债券，信用风险防范，美国高收益债券AbstractAsthemostactivepartinourcountry’Seconomicdevelopment,theSmallandMedium-sizedEnterprises(hereinafterreferredtoasS

6、MEs)havebeenbesettingbythefmancingdimculty．InMay2012．“TrialMeasuresofthePrivatePlacementBondofSmallandMedium-sizedEnterprisesintheExchange"wasissuedwhichmeanttheprivateplacementbondofSMEswasbroughttomarket．TheissuanceofprivateplacementbondofSMEsprovidedanewfinancingwayforsmallc

7、ompanies．Bothitwillpromotetheeconomydevelopment,andalsoisavaluableattemptforhigh-yieldbondinChina．Meanwhile,notonlythebenefit,butalsothehighriskwillappearwiththeSMEsprivateplacementbond’Sdevelopmentandexpansion，especiallythecreditriskwhichinanotllerwaytosayisakindofdefaunrisktl

8、latprobablySMEscouldnotpay0ffthedebtsonscheduleatthema