我国中小企业私募债券发展研究.pdf

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1、m分类号••密级_UDC.学校代码.4tHfi^4Vi,isiAusiVfR^inoffxonqmics為：臟德^：^；；-；*；v'-：；；5：：■；.-r：v：：'m-:：.♦a碩士斫光生学位硌文麵___-:種我国中小企业私募债券发展研究学院（部、所）：金融学院专业：______金融专业姓名：陈勘.导师••■标教授论文起止时间：20H年5月〜2015年5月':_麵摘要中文摘要2012年5月22日随着深圳交易所推出《深交所中小企业私募债券业务试点办法》，标志着我国中小企业私募债券的发展正式起步。我国中小企业在改革开

2、放以后得到了迅猛发展，目前我国中小企业数量已经占到了全部企业数量的99%，并贡献了我国超过60%的经济量。但是，在我国商业银行占主导地位的金融体系中，中小企业始终得不到与其经济地位相匹配的融资待遇。我国中小企业的融资来源严重依赖于商业银行，但又得不到银行的优质贷款，中小企业融资难问题已经成为我国中小企业甚至是国民经济进一步发展的阻碍。针对中小企业融资难问题，我国启动了中小企业私募债券业务试点，希望能够缓解我国中小企业的融资问题。经过2年多的发展，我国中小企业债券在取得了良好开局的同时，也暴露了诸多问题。本文立足于对我国中

3、小企业私募债券发展现状的研究，通过对比研究美国高收益债券的发展历程，从债券发行制度、风险控制、机构投资者等方面分析了美国高收益债券发展历程中的值得学习的经验和教训。在本文第三章一开始就点明了我国中小企业私募债券与美国高收益债券的不同，随后从我国债券市场的问题开始，对我国中小企业私募债券的规模、法律制度、风险以及发展中存在的问题进行了较全面的分析。对于我国中小企业私募债券发展中的问题，本文从机构投资者的角度分析了我国基金在我国中小企业私募债券发展中的作用、存在的问题，并着重点明了公募基金对我国中小企业私募债券的重要意义。另

4、外，本文还从风险控制的角度,通过案例分析了增信在我国中小企业私募债券发展中的重要作用。最后，文章就我国中小企业私募债券的发展提出了一些其他建议并就未来我国中小企业私募债券的发展做了展望。关键词：中小企业私募债券；风险控制；基金；增信IAbstractAbstractOnMay22,2012,withtheShenzhenStockExchangelaunchingthe"ShenzhenStockExchangesmallandmedium-sizedenterpriseprivatebondsbusinessmeasu

5、resforthepilot,identifiedwiththedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterpriseprivatebondsinChinaofficiallystarted.Smallandmedium-sizedenterprisesinChinahasmaderapiddevelopmentafterthereformandopen-uppolicy,thecurrentnumberofsmallandmedium-sizedenterprisesinourcount

6、ryhasaccountedfor99%ofthetotalnumberofenterprises,andhascontributedmorethan60%oftheeconomicmagtitudeinourcountry.However,inourcountry’sfinancialsystemleadedbythecommercialbank,smallandmedium-sizedenterprisesmarketeconomictreatmenthasnotmatcheditseconomicstatus.Ou

7、rcountry’ssmallandmedium-sizedenterprisefinancingsourceisheavilydependentonthecommercialBanks,butnotthebank'sprimeloans.Inourcountry,theproblemoffinancingofsmallandmedium-sizedenterpriseshasbecometheobstacletosmallandmedium-sizedenterprisesdeveloportothefurtherde

8、velopmentofnationaleconomy.Fortheproblemoffinancingofsmallandmedium-sizedenterprises,PrivateequitysecuritiesbusinesspilothavelaunchedinChina,hopetobeabletoalle