我国上市公司股权结构对股利政策选择影响的研究

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1、陵压料技大学申请管理学硕士学位论文论文题目：我国上市公司股权结构对股利政策选择影响的研究学科门类：一级学科：培养单位：管理学工商管理管理学院硕士生：杜欣导师：朱文莉2013年5月lIIIIIIJIIIIJIIIIIIlllllllIUY230771IANALySISONTHEEFFECTOFTHESHAREHoLDINGSTRUCTUREoNTHECHoICEoFDIVIDENDPoLICYoFLISTEDCoMPANIESINCHINAAThesisSubmittedtoShaanxiUniv

2、ersityofScienceandTechnologyinPartialFulfillmentoftheRequirementfortheDegreeofMasterofManagementScienceByXinDuSupervisor：Prof．WenliZhuMay2013我国上市公司股权结构对股利政策选择影响的研究摘要股利政策是现代财务理论体系的重要内容，也是上市公司运营实践中核心的财务问题。恰当的股利政策，既促进公司可持续发展，又能使股票价格稳中有升，保护股东及债权人利益。当前，我国

3、上市公司的股利政策仍存在诸多问题，如何确保股利政策的合理与规范，成为社会各界普遍关注的焦点。股权结构和股利政策之间具有密切的联系，股权结构不仅关系着公司的治理与发展，还关系着股东的权利与收益。由于我国资本市场发展的特殊性，发展之初将上市公司的股份分为可上市的流通股与不可上市的非流通股，这种人为造成的股权分置状态存在着诸多弊端，影响了我国资本市场的良性发展。2005年4月中国证监会启动了资本市场的一项重大制度性改革一股权分置改革，截止目前股权分置改革已基本完成，改革后的股票市场进入了“全流通时代”

4、，实现了“同股同利"，也带来了股利政策一系列的变化。本文立足于股权分置改革后的新形势，以股权结构对股利政策的影响进行了专题研究。本文在参阅大量国内外文献的基础上，采用规范和实证研究相结合的方法，对我国上市公司股权结构和股利政策之间的影响关系进行了研究。文章首先介绍研究背景、目的和创新之处。其次，对国内外学者围绕股权结构和股利政策的研究内容、相关概念及理论进行了回顾和综述。继而结合我国国情，深入分析了股权分置时期所存在的“同股不同利”、“同股不同权”等问题及股权分置改革工作的发展进程。并依据最新数

5、据探究分析了股权分置改革后，我国股权结构及股利政策的现状。之后运用描述性统计及多元线性回归方法实证分析我国上市公司股权结构对股利分配政策的影响，所用数据来自于2009．2011年上市公司财务报表，数据的整理分析通过SPSS软件完成。得出如下实证结果：1．从股权流通性角度看，流通股比例与每股股利及股利支付率均呈正相关关系。2．从股权集中度角度看，上市公司第一大股东持股比例与每股股利呈显著正相关，第二至第五大股东持股比例与每股股利无明显相关性。3．从股权制衡度角度看，上市公司股权制衡度与每股股利及股

6、利支付率均呈不显著正相关关系。4．从股权属性角度看，上市公司中，国有股比例与法人股比例同每股股利、股利支付率均正相关。最后文章根据以上的理论与实证分析结果提出了优化股权结构改善我国上市公司股利政策的六点对策。关键词：上市公司，股利政策，股权结构，股权分置改革ANALYSISONTHEEFFECTOFTHESHAREHoLDINGSTRUCTUREoNTHECHoICEoFDIVIDENDPoLICYoFLISTEDCoMPANIESINCHINAABSTRACTDividendpolicyisa

7、nimportantpartofthesystemofmodernfinancialtheoryandthecoreofthefinancialproblemsofthelistedcompanies．Theappropriatedividendpolicy，notonlycanhelpthecompanyforfuturesustainabledevelopment，butalsomakethestockpricesteadilyrisestoprotecttheinterestsofthes

8、hareholdersandcreditors．DividendpolicyoflistedcompaniesinChina，however，therearestillmanyproblems．Howtoensurethereasonabledividendpolicy，becomethefoCUSofwidespreadconcernofthecommunity．Thecloselinksbetweentheownershipstructureanddividendpolicy，ownersh