申万宏源并购的风险控制研究.pdf

《申万宏源并购的风险控制研究.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、分类号：密级：学号：20162116015单位代码：10759石河子大学硕士学位论文申万宏源并购的风险控制研究学位申请人崔传亮指导教师陈旭东教授申请学位类别专业硕士专业名称会计硕士研究领域财务理论与方法所在学院经济与管理学院中国·新疆·石河子2018年5月StudyontheriskcontrolofthemergerandacquisitionofShenwanHongyuanADissertationSubmittedtoShiheziUniversityInPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterof

2、ProfessionalAccountingByCuiChuanliangDissertationSupervisor:Prof.ChenXudongMay,2018摘要为获取更大的竞争优势，尤其是在企业自身实力受限和行业转变的情况下，并购成为了解决企业面临的资本扩张、资源配置的“良药”。然而，收益与风险并存，如何针对企业并购双方的实际情况分析其存在的风险，并采取有效的风险防范措施已经成为提高企业并购收益的重要举措。2014年国务院签发了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，同时在证券行业集中度偏低和行业面临转型的契机下，2015年3月申银万国完成了对宏源证券的并购并

3、成立了申万宏源证券有限公司。为了深入研究并购风险的管控，本文以申银万国并购宏源证券为研究对象，采用了案例研究法，结合企业并购过程和风险性质等角度对申银万国并购宏源证券中的风险进行了识别与分析，并就主并方申银万国应对本次并购风险举措进行了研究和评价。本文研究发现：首先，申银万国在并购宏源证券后，主并方申银万国对双方业务、资源、地域等资源进行了较好的整合，本次并购取得了良好的并购绩效，这不仅仅体现在资本市场对该并购的短期反应良好，并且并购完成后，即使有股市波动的影响，申万宏源依然有着较好的业绩表现；其次，收益与风险两要素的关系是恒定的。本次并购中，申万宏源同样面临着诸多并购风险，

4、其风险贯穿并购的全过程，涉及到公司的战略风险、经营风险、财务风险和人员流失风险；因此，如何应对上述风险，成为制约申银万国成功并购宏源证券的关键；最后，面对诸多并购风险，为合理的规避和应对风险，主并方申银万国从并购计划的制定到并购后的整合采取了一系列风险应对举措。包括并购尽职调查、网点及品牌整合、支付方式及换股比例选择、规划人力薪酬体系等系统的风险防范举措，从而对本次风险进行防范和控制，使得企业并购风险处于企业的可控范围之内，有效提升了并购的收益。关键词：并购风险；风险识别；风险应对IAbstractInordertogainagreatercompetitiveadvanta

5、ge,especiallyinthecaseoflimitedstrengthandindustrytransformation,mergersandacquisitionshavebecomethe"goodmedicine"tosolvethecapitalexpansionandresourceallocationfacedbyenterprises.Benefitsandrisks,however,howtheenterprisemergersandacquisitionsbothsidesoftheactualsituationanalysisoftherisksa

6、ndtakeeffectivemeasurestopreventriskshasbecomeimportantmeasuresofimproveenterprisemergerandacquisition'searnings.In2014thestatecouncilissued"aboutfurtherpromotethehealthydevelopmentofthecapitalmarketsseveralopinions,atthesametimeinthesecuritiesindustryconcentrationdegreeislowandtheopportuni

7、tyofindustrytransformation,ShenyinWanguo,inMarch2015completedtheHongyuanSecuritiesandmergerandacquisitionsetupShenwanHongyuansecuritiesco.,LTD.Inordertofurtherstudyofmergerandacquisitionriskcontrol,thispapertakesHongyuanSecurities,ShenyinWanguoM&Aasthere