公司理财罗斯中文版21new

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1、第21章信用和存货管理◆本章复习与自测题21.1信用政策ColdFusion公司（Mr.Fusion家用发电设备的制造商）正在考虑一项新的信用政策。目前的政策是完全现金销售，新政策涉及一个期间的授信。根据下列资料，决定是否应该转变信用政策。每期利率是2.0%。（金额单位：美元）现行政策新政策每单位价格175175每单位成本130130每期销售量1000110021.2在应该授信时授信你正在试图决定是否授信给一个特定的客户。你的单位变动成本是15美元，销售价格是22美元。这个客户想要在今天购买1000件

2、，并在30天后付款。你认为这个客户有15%的概率会违约。必要报酬率是每30天3%。你应该授信吗？假设这是一笔一次性销售的交易，而且，如果不授信，客户就不购买。21.3EOQAnnondale制造公司每一期从10000根“LongJohn”牌高尔夫球杆的存货开始。存货在每一个月都用尽，然后再订购。如果每根高尔夫球杆的持有成本是1美元，固定订购成本是5美元，Annondale所遵循的策略从经济上讲是否明智？◆本章复习与自测题解答21.1如果变更信用政策，那么，每期就可以以每件175美元-130美元=45美

3、元的毛利润，额外卖出100件。因此，每期总利润就是45美元×100=4500美元。在每期利率永远是2.0%之下，PV是：4500美元/0.02=225000美元。变更的成本等于：这一期的收入175美元/件×1000件=175000美元，加上生产额外100件的成本，100×130美元=13000美元。因此，总成本是188000美元，NPV是225000美元-188000美元=37000美元。因此，应该进行变更。21.2如果客户在30天后付款，那么，你将收到22美元×1000=22000美元。因为只有85

4、%的机会收到这笔钱，因此，你预期在30天后收到22000美元×0.85=18700美元，现值就是18700美元/1.03=18155.34美元。因为你的成本是15美元×1000=15000美元，因此，NPV是18155.34美元-15000美元=3155.34美元。应该授予信用。21.3要回答这个问题，我们可以先计算Annondale的持有成本和再订购成本。平均存货是5000根球杆，而且每根球杆的持有成本是1美元，因此总持有成本是5000美元。每个月Annondale以5美元的固定订购成本再订购，再订

5、购总成本是60美元。我们发现，持有成本比起再订货成本来显得很大，因此Annondale持有的存货太多了。要确定最优存货政策，我们可以利用EOQ模型。由于Annondale每年订货12次，每次10000根球杆，因此，总共需要120000根球杆。固定订购成本是5美元，单位持有成本（CC）是1美元。因此，EOQ是：第21章部信用和存货管理··1392TF´EOQ=CC()2120000´´5=1=1200000=1095.45根我们可以验算：平均存货大约是550根球杆，所以持有成本是550美元。Annond

6、ale将要再订购120000/1095.45=109.54≈110次。固定订购成本是5美元，因此，再订购总成本也是550美元。◆概念复习和重要的思考题1.信用工具描述下列各项：a.即期汇票。b.远期汇票。c.银行承兑汇票。d.本票。e.商业承兑汇票。2.贸易信用形式最常见的贸易信用形式是什么？在这种情况下，信用工具是什么？3.应收账款的成本与持有应收账款相关的成本有哪些？与不授信相关的成本有哪些？我们把不同水平的应收账款成本的和称为什么？4.信用5C什么是信用5C？解释为什么每一个都很重要。5.信用期

7、间的长短信用期间的长短是由哪些因素决定的？为什么买主的经营周期通常被看做信用期间的上限？6.信用期间的长短在下列每一组中，指出哪一家公司的信用期间可能比较长，并解释你的理由。a.A公司销售治疗秃顶的特效药；B公司销售假发。b.A公司的产品专门卖给地主；B公司的产品则专门卖给佃户。c.A公司的存货周转率是10次；B公司的存货周转率是20次。d.A公司销售新鲜水果；B公司销售罐头水果。e.A公司销售并安装地毯；B公司销售成品地毯。7.存货类型存货有哪些不同的类型？它们之间有什么区别？为什么有些类型具有依赖

8、性需求，而有些类型则具有独立需求？8.JIT存货如果一家公司改为采用JIT存货管理系统，那么它的存货周转率会发生什么变化？总资产周转率和权益报酬率（ROE）分别会发生什么变化？（提示：记住第3章介绍的杜邦恒等式。）9.存货成本如果一家公司的存货持有成本是每年500万美元，固定订购成本是每年800万美元，你认为这家公司持有的存货是太多还是太少？为什么？10.存货期间戴尔的利润中至少有一部分原因应该归因于它高效率的存货管理。1998年，康柏、IBM和惠普都曾