中国商业地产企业轻资产模式研究.pdf

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1、学校代码：10036硕士专业学位论文中国商业地产企业轻资产模式研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：国际商务硕士研究方向：金融作者：闵悦指导教师：卢进勇教授论文日期：二〇一六年三月万方数据AnAnalysisofLightAssetManagementofCommercialRealEstateinChina万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本

2、文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采

3、用影印、缩印或者其他方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库进行检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要随着近年来政府对楼市的调控，新的政府宏观政策使得以往热衷住宅地产开发的企业纷纷把产业向商业地产转移，带来了近几年我国商业地产开发的热潮。但这股热潮却给商业地产企业带来了很多问题。不同于住宅地产的开发，商业地产项目具有开发周期长、融资成本高、回收速度慢等特点，造成了商业地产项目在开发过程中不得不面临大量的资金沉淀，构成了企业的现金流压力。而

4、单一的融资渠道使得商业地产企业面临雪上加霜的境地。由此可见，高成本的、统筹全包的地产运作模式显然不适合商业地产企业的发展，必须进行轻资产转型。商业地产轻资产运营模式要求企业适当分离项目的各环节，交给对应的专业化公司。同时在融资问题上，创新融资模式，拓宽传统的融资渠道，从更多的外部投资者手上获得资金。现有的主流商业地产轻资产模式大致有三种，分别是凯德的双基金模式、铁狮门的基金管理人模式和万达的类资管模式。目前，我国商业地产企业纷纷效仿国外成熟的地产企业，开始了自己的轻资产化道路。但在不同的市场和政策环境中，

5、不同的轻资产模式之间也会有很大的差异，必须结合不同企业自身的优势和所在的宏观环境，寻找到最适合自己的轻资产模式。论文撰写之前，笔者翻阅了大量的商业地产行业的研究书籍和文献，并结合统计局等出的相关数据找出相关的规律为自己的结论提供佐证。根据上述提到的问题，本文首先对中国商业地产企业面临的现状和未来发展趋势进行了研究，并在此基础之上得出了未来商业地产需要走轻资产化道路。进而对商业地产轻资产模式以及当今世界上主流的几种轻资产模式进行了重点研究，根据这些研究，分析成熟的商业地产企业是如何运作轻资产模式的，以此为中

6、国商业地产企业提供借鉴意义。最后，结合中国市场特色为我国商业地产探索自己的轻资产化道路提出自己的建议。关键词：商业地产，融资模式，轻资产运营I万方数据AbstractWiththerecentgovernmentregulationofthepropertymarket,thecommercialrealestatecompanieshaveturnedtothecommercialrealestateindustryfromresidentialrealestate,whichbroughtChina'

7、scommercialrealestatedevelopmentboom.Butthecrazehasalsobroughtalotofproblems.Unlikeresidentialrealestate,commercialrealestateusuallyhavealongdevelopmentcycle,highfinancingcosts,whichcausedbusinesseshavetofacealotofmoneyprecipitation.Andsinglecommercialrea

8、lestatefinancingmakesenterprisesfaceworsesituation.Thus,thehighcostofrealestateco-ordinatemodeofoperationisnotsuitableforthedevelopmentofcommercialrealestateenterprises.Theymustbeasset-lighttransition.Thecommercialr