复杂衍生品的风险管理——以摩根大通亏损事件为例

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1、学校代码：10036倒矽}芗重f节贸易声学金融硕士专业学位论文复杂衍生品的风险管理——以摩根大通亏损事件为例培养单位：金融学院专业名称：金融硕士研究方向：金融工程作者：侯冰慧指导教师：潘慧峰副教授论文日期：二。一三年四月RiskManagementofComplicatedDerivativeInstruments学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究

2、工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：／l灸水踅、山f>年岁月形日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩

3、印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。2．o13，年∑其讥Et沙B年3-月％日毽强■丧。一7名。多摊妨榭液岬作．：文名论签位师学导摘要2012年5月，摩根大通在合成信贷资产组合仓位上出现20亿美元的巨额亏损，对冲基金以至整个华尔街都试图探究摩根大通巨亏的成因：另一方面，监管当局对摩根大通的交易也抱有怀疑态度，这一行为有可能加速“沃尔克规则”的推进实施。基于此，本文首先描述导致摩根大通亏损复杂衍生品及交易策略然后对主要亏损部分——合成信贷资产组合进行

4、风险分析，并依据事件本身和风险量化的结果总结了亏损原因。在研究思路方面，文章对大量新闻资料进行梳理的过程中，得出摩根大通亏损事件背后的产品详情及交易信息，较为完整的再现了事件发生的始末状况；主要采取文献法与案例研究法结合的方法，结合现实案例进行实践指导分析；在此基础上对主要亏损部分——合成信贷资产组合进行风险衡量和分析，同时借鉴了相似条件下发生的类似事件处理办法，并依据事件本身和风险量化的结果总结亏损原因，笔者希望通过对于零散资料的整合以及适当的分析推理还原事件的真相，最终达到为我国衍生品交易风险管理提供参考依据的

5、目的。关键词：合成信贷资产组合，摩根大通亏损事件，交易策略，风险分析AbstractWhellJ．P．Morgandisclosednearly2bmionlosseson"Syntheticcreditportfolio"inMay2012，mutualfundseventheWhⅡStreettriedtoexplorewhathappenedtoJ．P．Morgan．舢eontheotherhand,SECbeHevedthiskindoftransactionsshouldbetakenwithagrain

6、ofsalt,whichmayacceleratetheimplementationof”VolckerRule”．Againstthisbackground．thearticleconcludesdetailsaboutcomplicatedderivativesandtradestrategiesthatcostthegreatloss，andthenanalyzesriskofSyntheticcreditportfolio．FinaUythewriterconcludesreasonsofthisevent

7、basedoninformationofJ．P．Morganlosseventandtheresultofriskquantifications．Intermsofresearchideas，ru'stly，thearticleconcludesthedetailshowJ．P．MorgandamagedduringtheeventandwhathappenedwithintheCIodepartmentfromalargenumberofnewsinformation．Thenthewriterusesmetho

8、dofliteratureandcasetoanalyzetheevent,especiallySyntheticcreditportfoliowhichmainlycausestheloss．Third,learningfromtreatmentmethodsofsimilareventshappenedundersimilarconditions，the