境外上市公司回归a股对企业价值影响的实证研究——以h股为例

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1、分类号：UDC：密级：武虞利l锉走哮硕士学位论文境外上市公司回归A股对企业价值影响的实证研究——以H股为例EmpiricalStudyontheInfluenceofCorporateValuebecauseofthereturntoAsharefromoverseas--ExampleonHShare赵燕指导教师姓名：申请学位级别：论文定稿日期：学位授予单位：学位授予日期：黎精明副教授武汉科技大学管理学院答辩委员会主席：评阅人：李永周教授陈向军教授武汉科技大学研究生学位论文创新性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立进行研究所取得的成果。除了

2、文中已经注明引用的内容或属合作研究共同完成的工作外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。论文作者签名：起整日期：7-013．J2·Z研究生学位论文版权使用授权声明本论文的研究成果归武汉科技大学所有，其研究内容不得以其它单位的名义发表。本人完全了解武汉科技大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向有关部门(按照《武汉科技大学关于研究生学位论文收录工作的规定》执行)送交论文的复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阅，同意学校

3、将本论文的全部或部分内容编入学校认可的国家相关数据库进行检索和对外服务。论文作者签名：指导教师签名：日期：起燕2．013．J2·z武汉科技大学、硕士学位论文第1页摘要随着金融全球化的发展，越来越多的中国公司进入国际股票市场进行融资。与此同时，近年来中国经济的快速发展以及内地股票市场的迅速扩张吸引了众多境外上市的中国公司回归国内上市，境外上市公司回归A股市场已经发展成为当今中国证券市场中一个引人注目的现象，正是在此背景下，本文对境外上市公司回归A股市场对企业价值的影响进行了系统性研究。本文综合运用了市场分割理论、流动性溢价理论、信号传递理论等经典经济学理论，采用了显

4、著性检验、描述性统计、主成分分析等分析方法，从影响机理的角度对境外上市公司回归A股市场对企业价值的影响进行了实证分析。本文首先从境外上市的动因和影响，境外上市公司回归A股对企业价值的影响等角度对国内外相关研究进行了评述。然后，以香港市场为例，介绍了境外上市公司回归A股的现状及规律。接着，针对境外上市公司回归对企业价值产生影响的问题做了规范分析，推导了境外上市公司回归A股对企业价值的影响机理。最后，运用实证分析的方法，对H股回归A股上市企业的相关数据进行分析和检验，找出影响企业价值的关键因素，在此基础上提出了提升企业价值的思路和政策建议。通过上述研究，主要得出以下结

5、论：境外上市公司回归A股并没有带来企业价值的提升，其原因主要是我国A股市场的经济政策、交易机制和资源配置等方面存在不足，对境外上市公司回归A股市场后的资本成本、交易成本、股利分配政策和融资成本优势发挥造成了一定的障碍。该结论对改善我国资本市场环境，提升境外上市公司价值，增强投资者信心具有显著的参考价值。关键词：境外上市公司H股回归A股企业价值影响第1I页武汉科技大学硕士学位论文AbstractWiththedevelopmentoffinancialglobalization，moreandmoreChinesecompaniesarechoosingtoente

6、rtheinternationalstockmarketsforfinancing．Atthesametime，therapiddevelopmentofChina’Seconomyandtherapidexpansionofthemainlandstockmarkethasattractedmanyoverseas-listedChinesecompaniestoreturntothedomesticmarketinrecentyears．OverseaslistedcompaniesreturntoA．sharemarkethasbecominganotice

7、ablephenomenon，itisjustinthisbackgroundthatthepapercarriedonasystematicstudyontheinfluenceoftheenterprisevalueoftheoverseaslistedcompanytoreturntoA-sharemarket．Thispapertakesacomprehensiveapplicationofmarketsegmentationtheory,liquiditypremiumtheory,signaltransmissiontheoryandotherclas

8、sical