省级电网公司基于内部资金配置效率的委托-代理模型研究

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1、第29卷第7期电网技术Vol.29No.72005年4月PowerSystemTechnologyApr.2005文章编号：1000-3673（2005）07-0012-06中图分类号：TM73；F123.9文献标识码：A学科代码：470×4054省级电网公司基于内部资金配置效率的委托-代理模型研究邱永志，王先甲（武汉大学系统工程研究所，湖北省武汉市430072）ARESEARCHONINTERNALCAPITALALLOCATIONEFFICIENCYBASEDPRINCIPAL-AGENTMODELSFORPROVINCIALPOWERGRIDCORPO

2、RATIONQIUYong-zhi，WANGXian-jia（InstituteofSystemsEngineering，WuhanUniversity，Wuhan430072，HubeiProvince，China）ABSTRACT:InthecompanieswithseparatedrightsofEfficiencyofcapitalallocation；Incentivemechanism；Mechanismdesign；Electricitymarketmanagementandproperty，onthebasisoftheallocation

3、oftheresidualclaimrighttheprincipalsignstheincentivecontract摘要：在两权分离的公司制企业中，委托人通过和代理人签withtheagenttomaketheagentworkhardtomaximizethe订基于剩余索取权分配的激励合同，使代理人为委托人的利benefitofprincipal.Fortheprovincialpowergridcorporation益最大化而努力。对于实行分公司制管理模式的省级电网公adoptingheadquarter-subsidiaryoperatingmod

4、etheinternal司来说，公司与分公司之间也存在着内部代理关系，其目前agencyrelationamongtheprincipalandsubsidiariesisin的管理模式决定了分公司在使用公司内部资源时存在着争existence,butcurrentmanagementmodeleadstothescramble夺资源和资源利用效率不高等问题。作者分析了省级电网公forresourceswhentheinternalresourcesofprovincialpower司在新的电力市场环境中面临的挑战，提出分公司必须加强girdcorporat

5、ionareusedandlowutilizationefficiencyofthese自身投资约束，规范投资行为，并建立了省级电网公司基于resources.Here,thechallenges,whichtheprovincialpower内部资金配置效率的委托-代理模型。在对该模型进行分析gridcorporationwillfacetoundernewelectricitymarket讨论后认为，分公司在使用省级电网公司资金时，必须承担environment,areanalyzedanditispointedoutthatthe一定的风险，建立资金使

6、用风险激励机制能够有效地防止发subsidiariesmuststrengthentheconstraintofinvestmentand生分公司利用投资寻租行为，讨论了影响风险激励系数和代normalizeinvestmentbehavior,andaprincipal-agentmodelfor理成本的因素，同时给出了以分公司固定资产回报率为产出系数的激励合同设计实例。provincialpowergridcorporationbasedontheefficiencyofinternalcapitalallocationisestablished.Ont

7、hebasisof关键词：电网公司；委托-代理理论；资金配置效率；激励analyzingtheproposedmodel,itisconsideredthatthe机制；机制设计；电力市场subsidiariesmustbearcertainriskswhentheinternalfinanceis1引言used.Toeffectivelypreventthesubsidiariesfromgettingimproperbenefitthroughinvestmentitisnecessarytoestablish随着“厂网分开”工作的逐步完成以及新型电ri

8、skincentivemechanismforcap