基于现金流视角的我国上市公司财务危机预警研究

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1、天津大学硕士学位论文基于现金流视角的我国上市公司财务危机预警研究FinancialCrisisWarningResearchofListedCompanyinChinaBasedonthePerspectiveofCashFlow学科专业：工商管理研究生：王杰元指导教师：梅世强副教授天津大学管理与经济学部2013年5月独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均

2、已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解天津大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权天津大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日中文摘要随着全球经济一体化的发展，企业的竞争越来越激烈，各行业有很大的不同，其所面临的生存环境也有着很多不确定因素，企业的财务危机就是企业所面临的全部风险的货

3、币化表现，如何才能在财务状况出现恶化征兆时做出科学、准确的预测并采取相应的对策，是每一个企业迫切要解决的问题，虽然2008年的金融海啸早已经过去，然而那场海啸带给企业的冲击并未随之消失，尤其是很多账面盈利不错的企业在金融危机中瞬间崩塌，给企业经营者敲响了警钟，再一次将财务预警与现金流联系在一起，保持高效的现金流动性成为企业生存的重要法则。因此建立一套有效地财务预警体系对防范企业财务风险是很有必要的。本文正是基于这样的背景提出以现金流指标作为测量标准，分行业构建财务预警模型进行实证研究，对公司的生存提供重要的信息。本文主要在主成分分析的基础上应用logistic回归模型对财务危机发生的

4、概率进行预测，采用定性分析和定量分析结合的方法对制造业和服务业进行研究。通过收集上市公司危机前三年的相关数据，借助Excel和SPSS19.0等软件进行指标筛选、数据统计及计算、模型检验，最后得出结论。研究表明：（1）在制造行业，对危机公司的预测是随着时间推移，越接近危机正确率越高，分别是82.6%、86.96%和91.3%，从这个角度也可以说明现金流指标具有预测财务危机的信息含量和时效性，其信息含量随着时间的推移而递增。（2）在服务业，对财务危机公司的判定正确率分别是75%和88.9%，同样说明了现金流指标具有预测财务危机的信息含量和时效性。（3）在两个行业的预测模型中，现金流量比

5、、债务总额比、现金流量利息保障倍数、营业收入现金比四个指标都对预测有突出贡献，建议企业经营者应重视这四个指标的变化。关键词:现金流指标；财务危机预警；主成分分析；logistic模型ABSTRACTAlongwiththedevelopmentofglobaleconomicintegration，competitionamongenterprisesgetsmoreandmorefierce，andtherearesomanydifferencesbetweendifferentindustries，thesurvivalenvironmenttheenterprisesfaced

6、alsohasalotofuncertainfactors，Thefinancialcrisisistherisksfacedbyenterprisesmonetizationperformance，theproblemthathowtomakescientific，accurateforecastsandtakeappropriatecountermeasureswhenthesignofthefinancialsituationhascomeout.Thecrisisisurgenttobesolvedforalltheenterprises.Thoughthefinancial

7、tsunamiof2008hasalreadypast，theimpacttoenterprisesofthetsunamidoesn’tdisappear.Enterpriseswithgoodbookprofitscollapsedinthefinancialcrisisisawake-upcalltotheenterpriseoperator，onceagain，thefinancialearly-warningassociatedwithcashf