证券市场规律与预测关系分析

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1、维普资讯http://www.cqvip.com—■■一经济工作·ECONOMICPRACTICE证弊市场规律与预测关系分析文／仲维清岳立柱闫艳一律的理解上，机械规律观对下面的问题性的不同而表现出不同的规律性。从历、引言无论对于掌握深奥经济理论的金融认识存在误区。时性看，某一事物可能有不同层次的规律学家，还是对于从未学过经济学知识的普规律不是预成的、永恒的。既然自然性，其规律之间具有时间和逻辑上的联系通中小投资者来说，金融市场中最激动人界是生成的，那么规律也是生成的。在某性和连续性。不同层次的规律是不同条心的问题，就是证券价格的运动规律。认类事物出现之前，绝不会存在着这类事件的产物，而不

2、是单一本质的、固定的、不为股票价格无法预测模型中最有威力，物的发展规律。规律同客观世界一样，是变的。而从共时性看，某一事物可能有不也是跟实际生活数据最为吻合的，要数一个不断孕育和发展的过程。自然界是同性质的规律性。因此，这些规律会表现效率市场假说(EMH)。这一理论建立在一个历史过程，它不是存在着，而是生成出在不同条件下的变化性、不同性，可能实证基础上，显示除非因为公司盈利上着并消逝着。杜建国(2000)认为，规律没有时间上逻辑上的联系和连续，也没有升而进入上升通道，股票价格是随意波的产生必须具有某种初始条件，只有当内容上的深入性。所以，准确预见不是单动的。保罗·萨缪尔森在1965年最先

3、对这些条件出现时，才会有规律。从这个意一的规律所决定的。此进行了理论解释，之后法马(Fama)等义上说，任何规律都是在生成和消逝着，不能肯定外随机而否定内随机。传人又加以阐述。他们的说法是股票价格而不是存在着和预成的。统规律观肯定外随机否定内随机，将现随意波动是因为所有有关一只股票的已规律可以用于预见，但不能准确预象和本质严格区分，认为随机性、偶然性知信息已经包含在股价中。也就是说，股见。第一，不确定因素的存在限制了我们的出现。完全是外界干扰的结果。对“复价只会因为消息而波动，而消息不言而的预见活动，因为预见本身就是从已知杂性”理论研究发现，证明决定性自身也喻是无法预测的。而行为金融学信

4、奉的推演未知，而对于我们的每一次预见，都可以产生随机现象，这种现象便是狭义的原则不是效率市场，认为股票市场的投是我们根据已知的规律进行外推，扩大内随机性。它指的是事物发展的随机性资人是非理性的，未来股票价格起码可原有的范围和界限。我们无法预见不确不是来自外部干扰，而来自自身的确定性以部分地依据过去的行为加以预测，对定因素的出现，特别是不同类型的不确中。即使确定的数学方程也会出现不确于过去的趋势和财务报表的仔细研究能定因素。由于世界的无限发展性，以及认定现象，如Logistic方程出现的分叉现够让人获益。证券市场到底有没有规律识的范围限制，预见是建立在演绎方法象。混沌就这点而言，混沌就是确

5、定性的呢?的基础上，从已知推演未知。这样，预见随机。Hesieh(1989)、Kodres、Papell二、机械规律观的不足与适用条件在实际上是指向一个未知的领域，因为(1991)研究了汇率波动和外汇期货市分析在推演的前提中我们不能穷尽所有的边场中的混沌问题；Philipatos等(1993)研规律一般的说法是事物之间的内在界条件，“哥德尔的不完备性定理使一切究了伦敦外汇市场英镑兑美元的汇率变的必然联系。这种联系不断重复出现，在自然科学成为不完全的”。在预见指向的动，给出了汇价吸引子的证据。由于传统一定条件下经常起作用，并且决定着事领域，是一个全新的世界。第二，事物的规律观将现象和本质严

6、格区分，发现规物必然向着某种趋势发展。规律是客观发展过程有着不同层次的规律性。赵凯律首先要尽量消除外在随机因素的干存在的，是不以人的意志为转移的，但人荣(2003)提出了“规律族”的概念，认扰。对于机械规律观的应用条件，赵凯荣们能够通过实践认识它、利用它。在对规为同一对象会因多轨道、历时性和共时(2003)提出了四条判定原则。第一，认l12经济论坛2oo7·3维普资讯http://www.cqvip.comECONOMICPRACTICE·经济工作—■■l识对象的尺度越大越宏观，受外随机的影素都一一列举出来，很难确定某一时刻的，而是多维的，表现为“规律簇”。规律响就越小，就越能准确把握规

7、律性。即尽有哪些因素在起作用，并且这些因素的不是永恒的，证券市场中不同作用范围可以不去管细节，而要尽可能地去注意粗作用方式都是非线性的。但所有因素作内的必然规律是不一样的。当系统内或粒化。第二，认识过程越长，受外随机的影用最终体现影响主体的判断与行动上，外偶然因素的作用，使必然规律发生改响就越小，就越能准确把握规律性。因为价格最终由主体“投票”而确定。判定主变，而此时的偶然性使原有的规律消逝外随机可能暂时。第三，例证越多，受外随体的